第一财经|外资期货公司差异化布局中国，期待股指、国债期货逐步开放( 二 )
“当前QFII只能做套保 ， 且要求期现匹配 ， 而不能做投机 。 未来 ， 如果额度等方面可以进一步放松 ， 则可能会进一步提升外资的风险管理效力 。 ”她称 。 此外 ， 她也提及 ， 中金所的股指期货是最贴近A股的 ， 外资也期待未来能够推出股指期货的国际品种 。
当前 ， 国际投资者可进行A股风险管理的工具仅有新加坡富时A50期货 ， 去年港交所宣布将携手MSCI推出MSCI中国A股指数期货 ， 但这仍有待监管批准 。 当前 ， 国际投资者布局的中国股票已从知名大盘蓝筹不断下沉到中小盘股票 ， 因此仅富时A50期货或无法充分满足其套保需求 。
热盼参与中国国债期货
除了A股 ， 外资也在加速布局中国债券市场 。 外资目前主要利用海外的NDIRS（不交收人民币利率掉期）来对冲利率风险 ， 但国内的国债期货市场无疑是流动性最佳、对冲效率最高的市场 。
今年4月10日 ， 中国的工、农、中、建、交五大行已经成为首批参与国债期货交易试点的商业银行 ， “目前主要用以套保而非投机 。 我们希望 ， 下一步 ， 国债期货市场会进一步向其他商业银行开放 ， 未来QFII也有望参与进来 。 ”魏红斌表示 。
她称 ， 当前中国国债期货每天的成交量仅10万手 ， 从审慎角度而言 ， 也需要循序渐进地开放 ， “第一批试点银行也在参与中熟悉交易规则、做好风控等 ， 在这一过程中 ， 交易所层面也可以根据实际情况做一些配套细则的修改 。 ”
早在2019年1月31日 ， 证监会宣布 ， 就修订QFII/RQFII的相关配套规则形成的征求意见稿向社会公开征求意见 。 看似简单的一则声明 ， 实质上是加速中国市场与国际接轨、进一步吸引外资流入的强心剂 ， 尤其是其中提及的“扩大投资范围” ， 范围中就包括了国债期货 。
魏红斌也认为 ， 开放初期阶段 ， 监管可采取渐进的开放模式 ， 鼓励以套期保值为主要目的交易 ， 推动市场的健康发展 。 在完善风险对冲工具后 ， 外资也可能进一步加速布局中国债市等 。 另外 ， 其他机构也预计 ， 到2020年底 ， 外资持有的中国国债将超过总量的10%（截至今年4月为8.27%） 。
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