第一财经|监管严打资金套利，6月结构性存款大降超万亿
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监管严打资金套利之下 ， 银行结构性存款出现大降 。 央行公布的最新数据显示 ， 截至6月末 ， 全国商业银行结构性存款余额约为10.83万亿元 ， 较5月末降低1.01万亿元左右 ， 重回今年年初水平 。
6月结构性存款大幅下降主要是受中小银行单位结构性存款下降影响 ， 中小银行单位结构性存款较5月末减少6103.9亿元 ， 约占总降幅的六成 。 有业内人士对采访人员表示 ， 对于银行而言 ， 结构性存款规模的压降 ， 将利于降低银行整体负债成本 ， 同时并不会缩小银行体系内一般性存款的总规模 。
结构性存款“熄火”
继5月小幅下降3000亿元后 ， 6月结构性存款出现明显降低 ， 较5月下降了10109.2亿元 ， 基本抹去年内涨幅 。 “这主要是由于监管对企业套利与资金空转的重拳打击 ， 打击资金套利是5月以来政策的主要导向之一 ， 结构性存款是其中重要一环 。 ”某国有大行交易银行部人士第一财经采访人员说 。
此前为应对疫情冲击 ， 央行加大流动性投放 ， 市场资金利率一路下行 ， 诸如短贷、票据、短融等融资工具的成本下降 ， 而银行理财产品、结构性存款等收益率下降较为缓慢 ， 由此 ， 企业套利之风再起 ， 进而推动了结构性存款的大增 。
数据显示 ， 今年前四个月 ， 结构性存款余额连连上涨 ， 截至4月末 ， 全国商业银行结构性存款余额达12.14万亿元 ， 创历史新高 ， 其中 ， 大型银行和中小银行单位结构性存款余额分别为17966.21亿和56311.73亿元 ， 分别环比增长6.65%和9.52% 。
“结构性存款规模的攀升也反映出银行‘揽储’压力的上升 。 ”一位分析师称 ， 自疫情发生以来 ， 银行不断加大信贷投放力度 ， 与之对应 ， 银行负债压力也在上升 。 因为在流动性风险监管约束下 ， 银行需满足流动性匹配率、净稳定资金比例等监管指标 。
但自5月以来 ， 监管层着重强调打击资金套利 ， 结构性存款作为其中重要一环亦被关注 。 前述国有大行交易银行部人士告诉采访人员 ， 在5月末 ， 就有大行收到关于结构性存款的窗口指导 。 “当时一些银行的结构性存款产品被点名 ， 主要涉及的是合规问题 ， 监管认为存在‘假结构’ ， 被要求整改 。 ”
部分商业银行则于6月收到窗口指导 ， 要求规范结构性存款管理并压降规模 。 6月12日 ， 北京市银保监局还发布了《关于结构性存款业务风险提示的通知》 ， 要求结构性存款增长过快的银行逐月压降规模、杜绝“假结构性存款”、“企业套利”与“资金空转” 。
“监管层的意图是打击资金空转套利行为、降低负债端成本 ， 避免削弱监管部门引导金融机构降低实体融资成本 。 ” 光大银行金融市场部分析师周茂华对采访人员说 。
受此影响 ， 结构性存款一时“熄火” ， 5月、6月规模连续下降 ， 基本抹去年内涨幅 。 最新数据显示 ， 截至6月末 ， 全国大型商业银行结构性存款规模为39970.15亿元 ， 全国中小型银行结构性存款规模为68305.55亿元 。
从降幅来看 ， 6月结构性存款大幅下降主要是受中小银行单位结构性存款下降影响 ， 中小银行单位结构性存款较5月减少6103.9亿元 ， 约占总降幅的60.37% ， 而大行降幅为1614.52亿元 。
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“一直以来 ， 中小行就是结构性存款发行的主力 ， 主要是为了拉动银行存款 。 ”周茂华对采访人员称 ， 受疫情影响 ， 中小行负债端面临较大压力 ， 但由于发行同业存单优势不如大行 ， 因而更倾向揽储 ， 以高收益吸引资金 ， 与之相对 ， 当受到监管约束时 ， 中小行结构性存款压降幅度也较为明显 。
结构性存款的下降一定程度上反映了企业套利空间的收缩 ， 这在票据融资的规模变化上也有体现 ， 6月票据融资规模下降2104亿元 ， 为2018年4月以来首次减少 ， 环比大幅少增3690亿元 。 在不少业内人士看来 ， 这主要与监管打击企业“票据贴现—购买结构性存款”套利行为有关 。
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