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个股|关注解禁数据 把握个股最佳投资机会


北京联盟_本文原题：关注解禁数据 把握个股最佳投资机会
内容摘要：
随着A股上市公司数量不断增多 ， 我们经常看到很多上市公司发布限售股解禁公告 。 由于涉及限售股的公司越来越多 ， 解禁数据也逐渐成为投资者选股的重要指标 。 该数据影响着我们的投资决策 ， 在选股时起到参考作用 。
本文主要分三个内容：
限售股在解禁日前股价反应更敏感
当前市场解禁数据分析
重点个股操作建议及风险提示
1、 限售股在解禁日前股价反应更敏感
与市场上常见的提前5个交易日（即提前一周）公布相关个股解禁数据 ， 我们选择提前10个交易日公布 。
为什么这样呢？
回测显示 ， 截至2020年6月中旬 ， 限售股在解禁日之前股价反应更明显 ， 而并非在解禁后 。 目前三大主要解禁类型：定向增发、首发原股东和股权激励限售在解禁日前10至前5个交易之间下跌概率较大 ， 在解禁日后 ， 股价会有不同程度反弹 。 需投资者注意 。
这就是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因 。
通过历史数据表现 ， 我们发现：定向增发和首发原股东解禁 ， 被持股股东减持的意愿较大 ， 但两者也有区别：
首发原股东解禁日前10交易日平均跌幅最大 ， 短期反弹力度较强；
定向增发限售在解禁前5个交易日 ， 平均跌幅较大后 ， 短期内反弹力度也较弱 。
解禁并不意味着持股股东会立马减持 。 分析解禁的好坏 ， 还要注意公司基本面、治理等方面因素 。 若一家公司综合质地不错 ， 就算短期因解禁导致股价下跌 ， 但日后股价回升概率也较大 。
2、当前市场解禁数据分析
8月3日到8月7日这一周 ， 涉及45.58亿股、30家上市公司解禁 ， 解禁市值合计约630.1亿元 ， 周环比降29.50% ， 解禁压力连续两周缓解 。
从当周解禁市值分布看 ， 高峰期主要集中在周一 。 个股方面 ， 解禁比例超过30%的有10家 ， 其中解禁比例较大的个股主要有安道麦A和绿茵生态等 。
解禁市值超过30亿元以上的个股有6家 ， 其中安道麦A和苏州银行解禁市值靠前 ， 分别为160.5亿元和69.1亿元 ， 解禁压力较大 。
这一周解禁类型多集中在首发原股东限售股 。 从上文提及的回测数据看 ， 该类型在解禁日前10个交易日股价波动较大 ， 投资者需短期注意 。
限售股解禁其实是个中性指标 ， 所以在筛选个股时 ， 我们还需结合公司的其它因素 ， 具体如下：
3、重点个股操作建议及风险提示
（1）安道麦A——2019年、2020年一季度净利大幅下滑（偏空）
风险提示：
2019年实现归母净利润2.8亿 ， 同比下降88.7%；
20年一季度公司实现营业总收入67.8亿 ， 基本维持上年同期水平；归母净利润-1670.7万 ， 同比下降104.6%；
未来解禁股占总股本比例高达75% ， 解禁市值超160亿元 ， 规模居当周第一；
最新财务数据显示 ， 公司今年一季度营业成本47.6亿 ， 同比再次上升6.9% ， 毛利率下降4.6% 。 期间费用率为30.8% ， 较去年下降1.1% 。 经营性现金流近两期均为负 ， 本期为-3.8亿,上期为-12.9亿 。
（2）艾德生物——国内首家肿瘤诊断试剂研发生产企业（偏多）
关注亮点：
国内首家专业化的肿瘤精准医疗分子诊断试剂研发生产企业 ， 产品涵盖十余种主流产品；
公司精准医疗产品的技术壁垒较高 ， 产品始终维持较高毛利率水平（90.37%）；
肿瘤靶向药物涉及癌种日益丰富、国内伴随诊断渗透率不断提升 ， 公司未来业绩将持续高增速水平；
公司为国内伴随诊断行业龙 ， PCR检测技术全球领先， NGS获批检测试剂盒特色鲜明 ，院内市占率远超同行 。 2012-2019年收入端CAGR为47.5% ， 显著高于行业增速 。
公司未来解禁市值约为61亿元 ， 解禁比例35%左右 ， 解禁规模相比当期其它个股规模适中 ， 建议投资者可在解禁风波过后 ， 重点关注 。


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