独角鲸科技|一图读懂｜阿里、京东、拼多多电商三巨头的2019：营收整体放缓，下沉与上行交错……( 二 ) 作者丨陆一夫编辑丨孙勇刘晓阳随着拼多

京东押注技术服务
京东的收入主要由产品收入和服务技术收入构成，其中前者包括自营和第三方商家的商品销售，后者则包括物流、广告营销等。从历年财报的数据中不难看出，近年来京东的产品收入增速持续放缓，虽然自营商品的销售贡献了海量的收入，但实际上净利润率并不高，因此京东一直希望提高第三方商家的数量。
在去年6·18的启动仪式上，京东零售CEO徐雷首次提出“五年百万商家”的目标，而京东第四季度的财报显示，目前京东的第三方商家数量为27万，距离这一目标仍有庞大的增长空间。
至于服务收入增速虽然按季度下降，但增速仍远高于产品收入，而且净利润率相对更高，因此在去年第三季报电话会议上，刘强东就表示未来五年京东的技术服务收入的增长会远远高于收入的增长幅度，成为公司收入和利润增长的重要驱动力。
拼多多货币化率有待提高
货币化率（营收除以GMV）是衡量电商平台盈利能力的关键指标，也是投资者对拼多多的期待——目前拼多多的货币化率只有2.99% ，而阿里则达到6.58% ，这是二者商业化变现的主要差距。
不过从黄峥的说法来看，拼多多今年的主要目标仍然是“投资”在用户身上，即继续通过补贴的方式吸引新用户和提高活跃用户的复购率。目前拼多多的每用户平均收入大约是阿里的七分之一到八分之一，仍然有很大的提升空间。
新京报采访人员陆一夫设计许骁编辑孙勇校对柳宝庆
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