基建|滕泰：下半年房地产、基建、出口持续高增长 如何补消费短板？
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国家统计局近日发布的数据显示 ， 中国经济从疫情冲击之中逐步复苏 。 如何看待上半年中国经济的表现？复苏的中国经济中哪些数据让人忧虑？新京报围绕这些问题对话了万博新经济研究院院长滕泰 。
在滕泰看来 ， 二季度中国经济增速由负转正 ， 主要得益于房地产投资、基建投资、出口增长的超预期表现 。 但上半年民间投资、制造业投资恢复缓慢 ， 服务业和消费恢复不及预期 。 “预计下半年房地产投资、基建投资、出口增速将保持较高增长 。 消费增速、服务业、民间投资和制造业投资会成为下半年经济增长的短板 。 ”
2019年 ， 最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率近60% ， 投资贡献占31% 。 在滕泰看来 ，在中国经济多年来已经逐渐转型升级到以内需、消费和服务业为主导的增长模式之后 ， 疫情冲击之下重新回到靠房地产、基建和出口拉动的旧模式 。 “逆周期调控的决策惯性下 ， 导致了当下经济增长结构的失衡 。 ”滕泰说 ， 稳投资成财政决策的惯性首选 ， 但消费复苏才能带动经济可持续增长 。 从货币政策对消费的影响看 ， 若再不大幅调低存款利率 ， 居民储蓄偏好还会增加 ， 下半年消费将继续成为增长短板 ， 中国经济增长结构失衡还会进一步加重 。
那么 ， 如何提振消费？滕泰给出了多个建议 。 其中 ， 建议把居民收入增长指标、社会商品零售总额、调查失业率等排在地方政府绩效考核指标中最优先的位置 ， 并提高考核权重 。
“下半年房地产投资、基建投资、出口有望继续保持高增长”
新京报：如何看待今年上半年中国经济的表现？
滕泰：二季度中国经济增速由负转正 ， 主要得益于房地产投资、基建投资、出口增长的超预期表现 。 预计下半年房地产投资、基建投资有望继续保持高增长 ， 不排除单月同比两位数速度增长的可能 。 中国出口增速下半年也将保持较高增长 。
5月、6月固定资产投资已连续两个月正增长 。 其中 ， 房地产投资复苏力度较强 。 受益于二季度房企开工快速回补、赋予省级人民政府更大用地自主权、信贷政策宽松等方面的影响 ， 不仅6月新开工面积同比增长高达8.95% ， 而且房企拿地意愿较强 。 预计下半年房地产投资会持续升温 ， 部分月份或重现两位数的增长 。
上半年 ，4月、5月、6月基础设施投资连续三个月投资增速正增长 。 随着7月第三批1.26万亿地方专项债下达 ， 以及政府对城镇老旧小区改造的推进等政策的加快推进 ， 预计下半年基建投资增速还会进一步提高 。 从出口增长情况看 ，4月、5月、6月出口已连续三个月正增长 ， 预计下半年海外供给缺口依然存在 ， 中国出口仍将保持较快增长 。
“下半年消费、民间投资会成为中国经济增长的短板”
新京报：上半年哪些经济数据的表现让你忧虑？
滕泰：上半年民间投资、制造业投资恢复缓慢 ， 服务业和消费恢复不及预期 。 预计消费增速、服务业、民间投资和制造业投资会成为下半年经济增长的短板 。
上半年制造业投资同比下降11.7% ， 民企投资同比下降7.3% ， 反映了民营企业、制造业对未来经济情景的预期不乐观 。 消费的恢复也不及预期——二季度金银珠宝、石油制品、汽车、家具等大部分可选消费品都是严重负增长 ， 餐饮、酒店、影视娱乐等服务业消费恢复更慢 。
2019年 ， 最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率近60% ， 投资贡献只有31% 。 决策层一再强调不能走过度依赖投资的老路 ， 但是实际上今年总额3.75万亿的地方专项债大部分还是用来投资 ， 加上银行配套资金 ， 总额或达到近10万亿左右 。 2020年上半年 ， 虽然没有公布消费、投资和出口对经济增长的贡献占比 ， 但是可以想象 ， 对二季度正增长做出主要贡献的是房地产和基建投资 ， 出口也重新成为拉动经济增长的主要力量 ， 而消费、民间投资、制造业投资贡献大幅降低 。
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