上海证券报|创业板指跌6% 外围市场也不平静！，午后加速下行( 二 )
市场剧烈调整后如何应对？
国泰君安证券李少君策略团队表示 ， 受短期监管、宏观流动性、海外扰动等因素影响 ， 当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段 。 3500点是历史筹码密集的区域 ， 因此存在较大阻力 ， 突破上沿需要等待 。
但目前市场已处于震荡区间下沿 。 金融服务实体背景下 ， 创业板注册制在即 ， 未来逐季上行的盈利、比市场预期更为持久的宽松流动性环境以及国内资本市场改革预期 ， 均是支撑市场下沿的关键因素 ， 因此可积极亮剑 。
国泰君安证券认为 ， 7月以来 ， 无风险利率下行是市场核心驱动 ， 增量资金入市为市场提供了扎实的上涨基础 。 未来风格有望出现回归 ， 即从金融周期向消费科技过渡 。
宏观增长方式从投资向消费过渡、产业链从长到短变迁、增长模式从增长红利到存量竞争 ， 这些因素是导致风格差异的本质原因 ， 也是国泰君安看好科技和消费的基础 。
方正证券策略团队表示 ， 市场下跌的原因在于三个方面：一是海外不确定性因素的扰动 ， 外资今日大幅流出超过100亿；二是隔夜外围市场出现明显下跌 ， 失业率上升加剧了市场对经济的担忧 ， 纳斯达克指数跌幅超过2%；三是科创板解禁后出现首批减持 ， 昨日收盘后先后有9家科创板公司发布减持公告 ， 受此影响今日科创50指数大幅下跌 。
但方正证券强调 ， 扰动不改牛市第三阶段根本逻辑 ， 海外扰动因素反而是2019年以来牛市的试金石 。
当前A股处于牛市的第三阶段 ， 即业绩估值双升的行情 ， 其中业绩的回升源于向上的经济周期 ， 估值的支撑源于稳货币+宽信用的组合和强改革、开放的举措 ， 目前来看这些根基依然存在 。 从历史经验来看 ， 海外扰动因素通过作用于风险偏好阶段性的冲击市场情绪 ， 短期对市场造成扰动 ， 但从事后来看 ， 均是布局的机会 。
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