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股票行情|国家管网9月底接收主要油气管道资产 昆仑能源留白



股票行情|国家管网9月底接收主要油气管道资产 昆仑能源留白
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经济观察报 采访人员 高歌 涉超4000亿元资产 ， 历经7个多月的磋商 ， “两桶油”就资产注入事项与国家石油天然气管网集团有限公司（下称“国家管网集团”）初步达成一致 。
7月23日晚间 ， “两桶油”接连发布公告称拟向国家管网集团出售主要油气管道资产 。 涉及中国石油天然气股份有限公司（下称“中国石油”）所持中石油管道有限责任公司等12家合资公司股权、中国石油天然气股份有限公司管道分公司等8家直属独立核算分支机构资产 。 中国石油化工股份有限公司(下称“中国石化”)主要的管道资产也将全部划归国家管网集团 。
上述协议的签订意味着国家管网集团的运行开始进入一个新的阶段 。 据经济观察报此前了解 ， 国家油气管网集团的独立原计划分两步走 ， 第一步是运营管理权的变更（已于去年10月完成）；第二步是资产划转 。 资产划拨的时间因种种原因由此前确定的6月30日延迟至9月30日 。
彼时 ， 国家管网公司要求各部门“做好资产与人员交接、项目移交、确定运行规则和商业模式 ， 实现划转后各项业务的平稳运行 ， 划转时间定为9月30日” 。 根据中国石油和中国石化的公告 ， 上述交易的交割日即定为2020年9月30日 ， 届时人员移交遵循“人随资产（业务）走”的原则办理 。
交易完成后 ， 国家管网集团的股权结构变得更为清晰：注册资本拟订为5000亿元 ， 从股东出资比例来看 ， 中国石油将为其第一大股东 ， 出资1495亿元 ， 持股比例29.9% 。 ；中国石化叠加中石化天然气公司合计出资比例为14%；中海石油气电集团有限责任公司则为2.9% 。 在国家管网集团的11名董事会成员中 ， 中国石油将占2席 ， 中国石化为1席 。
具体到交易内容 ， 中国石油管网资产基础交易对价约2687亿元 ， 增值率20.56% 。 国家管网公司以股权支付1495亿元 ， 中国石油获得国家管网公司29.9%股权 ， 对价剩余的1192亿元由现金支付 。
中国石化出售的资产构成更为复杂 ， 且资产增值率普遍高于中国石油 。 其中 ， 中国石化所属天然气管道、原油管道相关公司的股权以471.13亿元的价格转让以获得国家管网集团增发的相应的注册资本 ， 这部分的资产增值率达76.27%；中国石化全资子公司中石化天然气公司所属天然气管道相关公司股权将以415.09亿元的价格转让以获得国家管网集团增发的228.87亿元注册资本及186.21亿元现金 。 同时中国石化控股子公司销售公司则拟将所属成品油管道资产以308.13亿元的价格转让给国家管网集团 。 这两部分资产的增值率分别为21.4%和32.48% 。
在稍早前的7月21日 ， 中国石化控股子公司中石化冠德已将下属中石化榆济公司100%股权以32.20亿元的价格转让给国家管网集团 ， 资产增值率为42.84% 。
上述交易完成后 ， 中国石化将获得526.55亿元现金对价 。 对于增值率超过50%的资产 ， 中国石化认为其中最主要因为中国石化管道储运有限公司的增值额较高 ， 因其成立时间早 ， 历史成本较低 ， 评估结论采用收益法评估结果 ， 包含了所有能为企业创造收益的无形以及有形资产的价值 。
有关此次资产划转与此前重组方式的区别 ， 一位油气行业资深观察人士对经济观察报表示：“无偿划拨的都是全部国有股份没有其他私人股东的没有上市其他股东的 ， 这次按市价或溢价出售资产的都是涉及有其他股东的 ， 或者如上市的（中石化冠德）需要对其他股东有交代 。 ”
不同于中国石化将主要管道资产一并售出 ， 中国石油此次同国家管网集团的交易范围不包括昆仑能源有限公司所属管道资产 。 中国石油在上述公告中称 ， 昆仑能源正在与国家管网集团就管道资产交易事项进行协商 ， 双方尚未达成最终一致意见 。
而同为港股上市公司的中石化冠德已经完成了相应的资产转让工作 。 对此 ， 前述人士对经济观察报分析称 ， 两者的情况不具备可比性：首先管道里程不同 ， 中石化冠德的榆济线900多公里 ， 中石油昆仑的陕京管道5387公里 ， 这也导致两者年输送量不同 ， 昆仑能源下属北京天然气管道公司陕京管道1/2/3/4线系统设计管输能力800亿立方米/年 ， 榆济线为50亿方每年 ， 相差16倍；从员工人数看 ， 北京天然气管道公司全部有几千人员工 ， 榆济线几百人；另外 ， 陕京线一半的股份属于北京市政府的 ， 需要获得其同意才能出让股权 ， 而中石化榆济线没有其他股东 。 “榆济线只是个正处级单位 ， 昆仑的管理陕京线的北京天然气管道公司是正局级 ， 所以中石化先动 ， 而昆仑能源仍在协商中 。 ”


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