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基金|招商基金王刚“一拖九” 上任三年风格保守难“赚钱”

基金|招商基金王刚“一拖九” 上任三年风格保守难“赚钱”
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Photoby Jon Tyson on Unsplash
《金证研》沪深金融组 艾茉/研究员 苏果洪力/编审
步入2020年以来 ， 尽管受新冠疫情影响股市遭遇了较大波动 ， 但在医药、科技、消费股轮番上涨的助力下 ， 公募基金行业似乎未受影响 ， 整体赚钱效益反而进一步提升 。 不过 ， 赚钱与否 ， 一方面与股市大行情有关 ， 另一方面也考验着基金经理的择股实力 ， 同样的结构性机会下 ， 不同风格基金经理所创造的收益也大相径庭 。
招商基金旗下“一拖九”基金经理王刚 ， 便因过度保守的操作风格而屡屡错过股市最佳上涨期 。 就今年上半年而言 ， 在逾10只权益基金收益率超过70%的情况下 ， 王刚所管理的5只混基却齐齐赚不到5% ， 或难向投资者“交差” 。
业绩落后的原因 ， 与王刚此人一贯坚持的保守操作风格有很大关系 。 如今二季报尚未披露 ， 但从过往信息来看 ， 今年一季度 ， 其管理的招商丰美混合、招商瑞丰灵活配置混合、招商丰泽混合股票资产占净值的比例分别为19.21%、18.47%、19.63% ， 招商安荣灵活配置混合、招商安德混合股票资产占净值的比例也未超过50% 。 同时 ， 王刚的持股偏重银行、石化、航空、国企改革等权重板块 ， 与上半年涨势强劲的医药、科技、消费股完全不搭边 。
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王刚“一拖九”上半年全部赚不足5%
回顾今年上半年的A股走势 ， 春节前夕A股整体涨势良好 ， 科技股表现十分突出 。 但春节过后受新冠肺炎影响A股大幅低开 ， 而医药、科技板块受疫情影响较小 ， 业绩确定性高 ， 仍维持着较好的盈利面 。 但3月份受海外疫情扩散、国际股市大跌影响 ， A股也相应大幅下挫 ， 期间科技股大幅回撤 ， 消费核心资产也跟随下跌 。
【基金|招商基金王刚“一拖九” 上任三年风格保守难“赚钱”】二季度以来 ， 随着复工复产的持续开展 ， 以及全球流动性危机的缓解 ， 全球风险资产逐渐反弹 ， A股也大幅反弹 ， 尤其是创业板指也创下新高 。 板块方面 ， 市场给予确定性板块很高的溢价 ， 食品饮料、医药等内需板块连续上涨 ， 诸多个股创下历史新高 ， 科技股也出现较大幅度反弹 。
因此 ， 今年重仓医药、科技、消费等板块的基金大多为投资者赚取了超额收益 ， 而其他持有诸如银行、保险等大金融板块或是地产板块等的基金 ， 则业绩普遍垫底 。
自2017年3月份开始 ， 王刚担任基金经理 ， 目前主要管理混合型基金与债券型基金两大类别 ， 共计9只 。 首先来看债券型基金 ， 招商添瑞1年定开债是今年4月份新成立的基金 ， 业绩不具有可比性 ， 这里暂且不论 。 另外3只则都是指数型债基 ， 转债进取、招商可转债分级债券、转债优先上半年收益率分别是-5.02%、-0.10%、2.20% 。
再来看混合型基金 ， 王刚目前管理着招商丰泽混合、招商瑞丰灵活配置混合、招商丰美混合、招商安荣灵活配置混合、招商安德混合共5只混基 ， 从今年上半年的业绩来看 ， 这5只混基虽都盈利 ， 但最高涨幅也仅有4.01% ， 与动辄涨幅超过70%的绩优基金相比 ， 着实落后许多 。
至于业绩落后的原因 ， 自然与王刚的择股风格相关 。 如今二季报尚未披露 ， 但从过往信息来看 ， 王刚的持股偏重银行、石化、航空、国企改革等权重板块 。 今年一季度 ， 王刚所掌舵的5只混基就存在非常严重的交叉持股现象 ， 重仓股大多包含了邮储银行、工商银行(601398,股吧)、中国石化(600028,股吧)、中油工程(600339,股吧)、中国国航(601111,股吧)、南方航空(600029,股吧)、合盛硅业(603260,股吧)、中国核电(601985,股吧)、中国神华(601088,股吧)等个股 。
然而 ， 今年上半年却是医药、科技、消费股的天下 ， 对于这三大轮番上演大涨行情的板块 ， 上述5只基金的重仓股可谓是与之完全不沾边 ， 完全错过了赚钱时机 。 二季度虽无法确认王刚是否进行过调仓换股 ， 但观这些基金二季度涨幅均不超过4% ， 可见其并未来得及逢低布局相关热门板块 。


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