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第一财经|黄金逼近历史新高1921美元，详解当前的机会和风险( 二 )


罗伯逊称 ， 随着全球经济的逐步复苏 ， 如果投资者再次开始将资金配置到大宗商品和新兴市场 ， 那么他们将减少对美元资产的配置 。 “这将是美元真正贬值趋势的加速器 。 究竟美元贬值能走多远？2018年初美元的低点似乎是一个合理的初步目标位——相比当前还有7%的下行空间 。 ”
近期 ， 欧元的攀升也削弱了美元动能 。 本周欧元对美元突破了1.15的高位 ， 这主要因为早前欧盟27国领导人在布鲁塞尔经过5天密集磋商后 ， 在周二就欧洲新冠疫情后高达7500亿欧元的经济纾困计划和欧盟预算达成协议 。
此外 ， 随着油价、商品价格的复苏叠加政府的刺激政策 ， 通胀开始缓缓上升 ， 而通胀预期回升将支持黄金 。 目前 ， 美国十年期盈亏平衡通胀率（Breakeven Inflation Rate）已回升到接近1.6%的水平 ， 其在几个月前一度暴跌至0.5%附近 。
第一财经|黄金逼近历史新高1921美元，详解当前的机会和风险
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短期涨幅过快或是潜在风险
尽管长期动能完好 ， 但金价的短期涨幅更多来源于投机性需求 ， 而涨幅过快也可能是潜在风险 。
“我们预计2021年黄金均价为1909美元/盎司 。 尽管近期金价不断创出新高 ， 但后续的上行或将面临一定风险 。 ”罗伯逊表示 。
KVB PRIME特约分析师吴臻（Boris Wu）对第一财经采访人员表示 ， “目前金价已达到了疯狂的程度 ， 从技术面上寻找入场点已变得十分困难 。 如果之前几天我们的目的是稳定抓取可以预测的空间 ， 那么现在需要重新寻找其中规律观望 ， 并且短期不建议继续追高黄金 。 ”
中银国际大宗商品策略主管傅晓对采访人员表示 ， 由于目前市场的反弹主要由投机性资金推动 ， 而投机性资金可能很快离场 ， 因此这意味着当看涨情绪消退时 ， 金价将回调 。
值得关注的是 ， 黄金是非常“喜欢”不确定性的 。 长期而言 ， 不管是流动性（主要是财政刺激）、疫情进展还是地缘政治风险 ， 三大推助金价的不确定性都是存在的 ， 机构也预计这些因素或推动黄金攀升至2000美元/盎司 。 但是短中期而言 ， 市场对前两者的预期已较为充分地体现在金价里 ， 而目前地缘成为主要的金价推助器 ， 但这样的因素又有可能导致过后的金价大跌 。
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