份额|大跌后的反思：超越本能反应，是世界上最困难的事( 二 )
看了一些投资心理学的书籍才明白 ， 业余投资者与专业投资者都是人 ， 面对大牛市股市大涨 ， 本能反应会贪婪地买入 ，但面对大熊市股市大跌 ， 本能反应会恐惧地卖出 。
我们大脑深处 ， 和耳朵顶部平齐的地方 ， 大脑颞叶内侧左右对称分布的两个形似杏仁的神经元聚集组织 ， 叫做杏仁体 。 研究普遍认为 ， 大脑杏仁体是恐惧记忆建立的神经中枢 ， 激起我们愤怒、焦躁、惊恐等情绪反应 。 杏仁体反应速度快到只有12毫秒 ， 比你眨眼速度还快25倍 。 看到恐惧的现象 ， 杏仁体会马上反应 。 仅仅是想到会出现恐惧的现象 ， 杏仁体也会马上反应 。
股市暴跌 ， 如同大地震 ， 如同大雪崩 ， 所有人都会本能地感到恐惧 。 害怕更大的地震 ， 更多的雪崩 ， 也是连锁反应 ， 这会让我们像本能地躲避到安全的地方一样 ， 卖出危险的股票 ， 持有最安全的现金 ， 是这种情形下让人感觉最安全的情绪反应 。
反思：战胜市场首先要战胜自己
生活中我们总是跟着感觉走 ， 但投资中有时要反着感觉走 。 大师之所以能够战胜市场 ，首先是能够战胜自己 ， 听从于理性 ， 而不是盲从于本能和直觉 。
著名基金经理Brian Posner在富达基金公司和莱格梅森基金公司工作过 ， 兹威格曾经问过他是如何感觉到一只股票能赚大钱的呢？他回答说：“如果一只股票让我感觉到我很想抛掉它 ， 我就可以非常确定这只股票会是一笔非常好的投资 。 ”
同样 ， 戴维斯基金公司的克里斯托弗·戴维斯也是学会了在自己感觉“吓得要死”的时候去投资 ， 他解释说：“感觉到的风险程度越高会把股价打压得更低 ， 反而降低了真正的投资风险 。 我们喜欢悲观主义产生的低股价 。 ”
巴菲特一再重复他的投资成功秘诀只有一句话： 在别人贪婪时恐惧 ， 在别人恐惧时贪婪 。
巴菲特说过 ， 股票投资最重要的不是卖得好 ， 而是买得好 。 只要你买得足够便宜 ， 基本什么时候卖都可以 ， 都赚钱 ， 只有赚多赚少的区别 。 但是你买的价格过高 ， 卖的时机不好 ， 很可能就是赚钱与亏钱的区别了 。 毫无疑问 ， 最好的买入时机 ， 就是暴跌之后 。 巴菲特说：“我总是在一片恐惧中开始寻找 。 如果我发现一些看起来很有吸引力的投资目标 ， 我就会开始贪婪地买入 。 ”
在别人恐惧时贪婪 ， 在股市暴跌时买入 ， 看到、想到 ， 甚至计划好 ， 都不行 ， 必须真正做到才行 。 而坚持长期一直做到才行 ， 因为并不是大众每次都是错的 ， 战胜市场很不容易 。 战胜市场 ， 就是战胜大众 ， 前提是战胜自己 ， 超越本能反应 ， 这是世界上最困难的事 。 这也是为什么长期持续战胜市场的投资大师极少的原因 。
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