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市场|“科技引擎 创赢未来” —— 2020第一财经科创大会圆满举行

_原题为 “科技引擎 创赢未来” —— 2020第一财经科创大会圆满举行
2020年7月22-24日 ， 2020第一财经科创大会在上海圆满举行 ， 本届大会通过线上论坛的方式进行呈现 ， 包含“科创板开市周年高峰论坛”、“中国上市公司科技创新论坛”和“中国科创产业投融资论坛”三个主题论坛 ， 共六场圆桌讨论 。 同期发布《中国A股市场中介机构信披风险警示榜（2019-2020）》 ， 并携手华泰联合证券共同推出《科创板运行一周年蓝皮书》 。
市场|“科技引擎 创赢未来” —— 2020第一财经科创大会圆满举行
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在 “科创板开市周年高峰论坛”上 ， 市场各方主体的主要代表齐聚一堂 ， 探讨科创板过去一年的改革成效 ， 并对注册制进一步推广的制度完善空间、市场建设方向提出期望 。 在申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长看来 ， 科创板是一场资本市场评估、定价、研究的革命 。 针对以技术、数据、信息、模式、研发创新等作为核心资产和核心要素的企业 ， 要如何准确定价？我们还需要在这方面继续探索和努力 。 对于科创板运行以来的成效 ， 市场各方代表表示 ， 注册制试点改革的制度创新发挥了明显成效 。 上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉回顾称 ， 科创板引入多元包容的发行上市条件 ， 建立了以信息披露为核心的发行上市审核制度、市场化的发行承销机制；同时还建立了更具灵活性的持续监管制度 ， 如更具弹性的股权激励、上市公司并购重组审核制度等 。 从这一年的情况来看 ， 制度运行有效 。 作为向科创板输送“源头之水”的投资人代表 ， 达晨财智合伙人兼副总裁、华东总部总经理窦勇称：“科创板运行一年最重要的成果 ， 就是让企业真正成为资本市场的C位主角 。 我们希望科创板能保持改革主旨和制度的延续性 。 ”
市场|“科技引擎 创赢未来” —— 2020第一财经科创大会圆满举行
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作为科创板改革最核心的一环 ， 市场化定价也备受各方关注 。 窦勇认为科创企业在不同阶段的定价是不一样的 ， 一、二级市场的定价博弈还没到来 ， 可能要等到一级市场解禁减持的时候 。 但定价博弈最核心的因素 ， 是企业发展 。 在论坛现场 ， 改革成效总结只是序曲 。 市场各方更为关注的是 ， 试点注册制的科创板如何保障板块的整体质量？这背后 ， 是关于如何提高科创板上市公司质量的激烈讨论 。 “过去一年 ， 科创板取得了令人瞩目的成功 。 如何进一步提高科创板上市公司的质量 ， 成为当前市场各方关心的问题 ， 这需要继续坚持好市场化和法制化的原则 。 ”华泰联合证券董事长江禹强调 。 杨成长则认为 ， 上市公司质量的评价标准 ， 主要从上市公司经营表现和投资价值两个方面体现 。
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除此之外 ， 制度改革影响与产业驱动实效也是论坛重点探讨的问题 ， 科创板的增量供给在哪里？如何正确看待科创企业的成长性？科创板上市公司合理的估值“锚”在哪里？这些都是现场嘉宾热议的话题 。 兴业证券首席经济学家王涵表示 ， 科创板运行一年来 ， 定价效率有明显提高；这一环节的变化 ， 对一、二级市场的估值定价 ， 进而对科创企业发展链条都起到积极的推动作用 。 伊恩江强调 ， 科创板改革应坚持市场化原则 ， 未来的增量供给不仅要有大而强的行业龙头 ， 也需要重视更垂直、更细分领域的成长性企业 。 同时 ， 科创板要继续完善制度建设 ， 发挥好定价优势 ， 与其他板块形成差异化发展 。 科创板作为二级交易市场 ， 如何切实推动科创企业发展？对此 ， 王涵有着自己的理解 。 在他看来 ， 科创企业的发展 ， 需要有效的金融资源配置 ， 而不同阶段、不同领域的企业发展 ， 更需要得到金融市场的合理定价 。 优刻得首席财务官、董秘桂水发称 ， 科创板制度的包容性、创新性得到有效验证 ， 接下来希望科创板询价机制能更有效地运行 ， 推动资本市场价值发现机制真正建立起来 。
科创板未来仍然需要通过持续的制度优化和完善 ， 来保持活力 ， 这是市场各方在一周年之际达成的共识 。 而在这一改革路径下 ， 未来科创板的增量供给在哪里 ， 也是各方关注的话题 。
斩获多家科创板上市公司的伊恩江直言 ， 科创企业的成长依靠很多综合因素 ， 不仅仅取决于企业的技术创新 ， 还要看所处赛道的竞争环境是否良好、产业链上下游是否成熟、创业资金是否充裕 ， 甚至企业人才团队完备性、创始人认知边界等 。 从当前经济发展趋势来看 ， 科创板的推出运行 ， 给具有颠覆性技术、具有突破性技术的科创企业的做大做强 ， 提供了具有“天时地利人和”的新机遇 。 “科技公司自我革命的决心是不够的 ， 颠覆者一定会是那些中小企业 。 科创企业一定要从市场上吸收更多的营养 ， 把自己做得更加强大 。 ”桂水发也强调道 。
除了两场圆桌会议 ， 首场“科创板开市周年高峰论坛”还发布了《科创板运行一周年蓝皮书》和《中国A股市场中介机构信披风险警示榜（2019-2020）》 。 《科创板运行一周年蓝皮书是科创板开板交易一周年之际 ， 第一财经携手华泰联合证券推出的 ， 是市场第一次对科创板系统跟踪和思考的整理 ， 蓝皮书共分五大章节 ， 围绕市场发展、行业特征、企业估值、投资决策、调研实录五个方面展开 ， 试图从一个完整的视角去审视这个崭新的市场 。 《中国A股市场中介机构信披风险警示榜（2019-2020）》是第一财经科创中心在《中国A股市场中介机构信披风险警示榜（2008-2018）》基础上再次推出的 ， 对2019年至2020年上半年 ， 证监会及证监局对A股市场中介机构的处罚案例进行梳理 ， 从券商、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构这四大类分别制出相应榜单 ， 揭示相关风险 ， 以期推动中介机构归未尽责 ， 促进资本市场健康发展 。


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