蚂蚁|蚂蚁链：蚂蚁集团的梦想还是IPO精益工程？
_原题为 蚂蚁链：蚂蚁集团的梦想还是IPO精益工程？
王如晨/文
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7月20日 ， 蚂蚁集团A+H模式IPO计划官宣后没几分钟 ， 夸克等人刚结束与蚂蚁集团副总裁、智能科技事业群负责人蒋国飞（内部外号“姐夫”）的沟通 ， 走出了黄龙时代广场22楼会议室 。
“省得你们再问我了 。 ”电梯门口 ， 他笑着说 。
沟通事关隔日（周四）即将公布的一项品牌升级策略：蚂蚁集团旗下区块链平台 ， 将升级为 “蚂蚁链” 。 内部人士透露 ， 这是两个月前 ， 马云与蚂蚁中高层沟通时亲自做的命名 。
周三 ， 阿里集团合伙人、蚂蚁集团董事长井贤栋如期宣告了升级 。 他强调 ， 蚂蚁链是数字经济时代的“信任新基建” 。 蒋国飞补充说 ， 蚂蚁链始于区块 ， 但不止区块链 ， “block重要 ， chain更有价值” 。
两则消息置于同一平面、同一节点 ， 偶然还是必然？蚂蚁区块链缘何升级？它与IPO之间又有何种关联？
在夸克看来 ， 至少有以下诸多深意：
一、进一步强化科技属性：超越金融科技或科技金融维度 ， 打开新格局；
二、数字时代的信任新基建：新愿景 ， 新生态 。
三、区块链开启新增长象限：品牌升级 ， 隐喻区块链规模化商用转折时刻来临；
四、估值利器与未来市值管理核心 。
展开来说 。 但我不会拘于顺序 ， 而会融合叙述 。
从科技属性与蚂蚁发展节点开始 。 这点 ， 很多人能意识到 ， 仍须概括一下 ， 大致分三阶段：
1、技术立场与金融业务并行期（2014-2017）
2、技术立场、平台结构确立期（2017-2020）；
3、数字新基建定位确立 ， 新生态开启（2020-）
蚂蚁2014年起步于阿里小微 。 一诞生就充满内在博弈：技术立场与金融创新及监管矛盾互动 。
蚂蚁业务最初有些重 ， 因部分需牌照自营 。 当初支付宝权益移转 ， 便有牌照资质约束 。 没这一步 ， 支付宝很难走出工具属性 ， 蚂蚁不可能诞生 。
蚂蚁一开始就确立了技术立场 。 “技术、开放平台”是彭蕾、井贤栋等人频率较高的词汇 。 2015年始 ， 蚂蚁强力布局技术 。 区块链诞生于当年一个兴趣小组 。 2016年以来 ， 井更是多次强调 ， 支付、理财、融资、保险、信用只是“水面上一小部分” ， 真正的支撑是水下的技术、大数据、信用体系 。
技术立场与部分自营业务形态 ， 即为蚂蚁第一阶段 。
这很快被打破 。 2016年 ， 行业监管加深 。 蚂蚁立场走向明确 。 2017年堪称全面开放年：3月定义Techfin；6月 ， 蚂蚁聚宝升级为“蚂蚁财富” ， “财富号”正式开放 。 井当天承诺 ， 开放不走回头路 ， 技术能力“成熟一个开放一个” 。
Techfin立场即为蚂蚁第二阶段 。
而第三个阶段的确立要复杂得多 。
2017年 ， 蚂蚁进一步强化技术维度：10月公布BASIC战略 ， 即Blockchain、AI、Security、IoT、Cloud computing 。 要素完整 ， 基础设施思维浓厚 ， 区块链首度列为核心构成 。 彼时 ， 曾鸣教授披露 ， 蚂蚁已打通区块链底层技术 。
2018开年 ， 蚂蚁借一场“智慧出行”峰会 ， 吹响了非金融场景大规模扩张号 。 支付宝喊出“始于支付 ， 超越支付”口号 ， 加速下沉 。 随后 ， P2P业密集爆雷 ， 监管更呈高压 。 主管部门强调 ， 无论fintech还是techfin ， 都须接受统一监管 ， 并有整改期限 。
蚂蚁立场坚定 。 不过 ， 2017年开放后 ， 资金需求加大 ， 2018年初操作C轮融资 ， 年中完成 ， 130亿美元对应1500亿美元估值 。 但这暗示了IPO周期拉长：如此充裕的现金粮草 ， IPO已非紧迫项 。 另 ， 除顺应监管、业务升级外 ， 行业竞争日趋激烈 ， 它与阿里经济体之间急需紧密协同 。
2018年 ， 拼多多挂牌美国；小米、美团挂牌香港 。 后者预示着阿里回港上市提上日程 。 老实说 ， 没有阿里 ， 港交所政策不会这么快 。 而巨头回归需展现新增长动能 ， 它急需支付宝下沉 ， 扮演拱卫 。
如此背景下 ， 蚂蚁IPO节奏当然得放缓 。 倒不担心 。 毕竟粮草足够 ， 可从容探索长期业务 ， 强化技研 ， 激发生态 ， 提升治理与组织力 。 此前阿里已确认欲将支付宝分润模式转为蚂蚁股权消息 。 2019年正式交割 ， 就节奏看 ， 基本传递了对内地制度设计的乐观预期 ， 扫除了最大的IPO障碍 。
2019年阿里挂牌香港次日 ， 阿里集团官方人士对夸克透露 ， 接下来就是一个个单元登陆了 ， 当然要视政策演进 。 蚂蚁依旧备受瞩目 。 每隔半年 ， 它都有IPO传闻 。 不过 ， 与其说反映了蚂蚁诉求 ， 毋宁说是政策信号 。
但在与阿里经济体协同进程中 ， 蚂蚁发生了关键的结构变化 ， 从而对其愿景与策略定位提出了新要求 。 这也涉及到它的第三个发展阶段 。
刚才提到 ， 它与集团于基础设施层面存在一定博弈 ， 尤其云计算 。 此外 ， 因产业演进与竞争加剧 ， 需深度协同 。
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