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趣历史杂谈|货币贬值1/4，印度复苏之路很艰难：通胀可能飙至12％( 二 )


此外 ， 政府选择放宽信贷的做法意味着 ， 这一目标必须依靠印度的金融体系才能实现 ， 而金融体系至今还在清理以往的坏账 。 印度银行业早已伤痕累累 ， 在当前经济形势严峻的情况下 ， 加上坏账的额外压力 ， 银行的状况预计会进一步恶化 。 标普全球评级公司上个月发布报告称 ， “如果这种情况继续下去 ， 那么持续的避险情绪——特别是银行放贷将更加挑剔——可能将会阻碍信贷增长 ， 进而影响印度的经济复苏 。 ”
趣历史杂谈|货币贬值1/4，印度复苏之路很艰难：通胀可能飙至12％
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印度银行业还在疲于处理坏账
除了中小微企业 ， 印度航空业和酒店业也面临诸多问题 ， 疫情期间固定成本居高不下也导致问题更加严重 。 与其他行业相比 ， 这两个行业预计需要更长时间才能复苏 ， 这将对印度的整体经济构成拖累 。
众多的企业还在疫情中苦苦挣扎 ， 而经济重启也将反向加大疫情防控难度 。 这将给经济复苏带来新挑战 。 随着经济活动逐步恢复 ， 病毒的传播也在加快 ， 而印度可能再也无力承受二次隔离给经济造成的冲击 。 孟买共同基金Mirae股票研究主管哈沙德·博拉瓦吉表示 ， “经济面临的最大风险是疫情持续的时间会有多久 ， 以及对经济造成的冲击有多大 。 如果关键的几个邦重新实施隔离措施 ， 势必将减缓经济的复苏进程 ， 甚至导致复苏脱轨 。 ”
通货膨胀可能将升至12% ，
货币可能贬值四分之一
与此同时 ， 恶性通货膨胀的阴影也在悄然逼近 。
荷兰合作银行本周发布的一份报告指出 ， 如果印度央行通过发行货币为政府支出提供资金 ， 印度的通货膨胀率将可能激增至比央行目标高一倍的水平 ， 印度卢比也将可能贬值四分之一 。 报告指出 ， 印度应该避免重蹈20世纪80年代的覆辙 ， 当年印度央行将政府债务货币化的举动导致货币供应量猛增和通胀率飙升 。
印度CPI变化情况
为缓解疫情造成的负面影响 ， 莫迪政府在5月份宣布了总额2660亿美元 ， 集财政刺激和货币措施于一身的第一轮经济刺激计划 ， 计划规模大致相当于印度GDP的10% 。
荷兰合作银行估计 ， 如果印度央行要为第二轮总额约2700亿美元的经济刺激计划提供资金 ， 2021年印度通胀率可能将达到12% 。 在这种情况下 ， 卢比兑美元汇率可能较2020年下跌16% ， 较2019年下跌近25% 。 6月份 ， 印度消费者价格指数同比上升6.09% ， 远高于市场预期的5.3% 。
印度央行的目标是将通胀率控制在2%-6%的区间内 。 面对疫情的冲击 ， 印度政府需要加大支出以支撑经济 ， 但由于税收收入下降 ， 公共财政面临压力 ， 在这种情况下 ， 央行直接为政府支出提供资金的压力越来越大 。 彭博的一项调查显示 ， 印度2021财年财政赤字占GDP的比例将升至7% ， 是政府目标的两倍 。
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GDP增速及财政赤字占GDP的比例
荷兰合作银行在报告中写道：“对任何国家经济来说 ， 通胀率的快速上升以及汇率的直线下降都不是什么好兆头 。 ”惠誉国际评级机构此前已将印度主权评级前景从稳定下调至负面 ， 这一评级已考虑了采取新一轮财政刺激的可能性 。


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