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趣历史杂谈|货币贬值1/4，印度复苏之路很艰难：通胀可能飙至12％


趣历史杂谈|货币贬值1/4，印度复苏之路很艰难：通胀可能飙至12％
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早在疫情爆发前 ， 印度的经济增速就已经放缓 ， 3月份开始的隔离措施更是导致经济进一步偏离了增长轨道 。 目前预计 ， 印度本财政年度的经济增速将萎缩5%到10% ， 如此高的负增长将是40年来的首次 。
显而易见 ， 疫情造成的部分冲击将会造成长期影响 。 据孟买信用评级机构CRISIL最近公布的一份报告 ， 假设印度经济在2022年至2024财年期间的增速恢复到7% ， 疫情造成的永久经济损失也将高达10% 。 报告指出 ， “在未来三个财年里 ， 只有GDP的平均增速达到11% ， 才能弥补疫情缺口 ， 而如此之高的增速是前所未有的 。 ”
消费反弹或带动经济复苏 ，
但过程会很艰难
随着制造业暂停 ， 交通运输中断 ， 店铺和购物商城关门 ， 印度经济活动从3月底开始陷入停滞 ， 占GDP约57%的国内消费几乎消失 。 企业减薪和裁员 ， 加上消费者无法外出购物 ， 需求几乎彻底瘫痪 。
在印度政府决定取消大部分限制措施后 ， 企业的压力终于得到了缓解 。 尽管如此 ， 在当前财政年度的大部分时间里 ， 消费需求预计将继续保持疲软 ， 恢复正常将到2021年 。
多家信用评级机构都预计 ， 随着消费需求反弹 ， 印度的经济将会逐步复苏 。 标普全球评级分析师维什鲁特·拉纳表示 ， “经济活动恢复正常将带动需求增长 。 家庭消费将回到比较正常的水平 。 公司方面 ， 因疫情推迟的投资也将重新启动 。 ”
趣历史杂谈|货币贬值1/4，印度复苏之路很艰难：通胀可能飙至12％
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印度经济预计在2022财政年度开始反弹
推动消费复苏的既包括必需品开支 ， 也包括非必需品开支 。 必需品开支是指用于购买食品杂货等商品的支出 ， 这类支出在疫情隔离期间基本没有受到影响 。
【趣历史杂谈|货币贬值1/4，印度复苏之路很艰难：通胀可能飙至12％】随着复工后收入和就业市场趋稳 ， 经济学家预计一些人将加大非必需品开支 。 印度评级公司首席经济学家苏尼尔·库马尔·辛哈表示：“在本财年截至12月份的季度中 ， 服装以及冰箱和空调等耐用消费品的销售可能复苏 。 本财年内假日期间的汽车销售也可能将出现反弹 。 ”
但是 ， 尽管未来6到9个月印度经济可能将开始逐步复苏 ， 但复苏过程将肯定不会一帆风顺 。 步履蹒跚的印度经济迫切需要一剂“强心针” ， 一旦压抑的需求得到释放 ， 就可能起到这种作用 。 但印度政府同时也应保持警惕：尽管当前经济萎缩的程度之深意味着反弹一天早晚都会到来 ， 但有些因素也可能会阻碍复苏进程 。
新冠疫情严重削弱了企业实力 ， 包括非传统产业同样也受创严重 ， 这将成为印度经济复苏面临的最主要难题 。 标普评级的拉纳指出 ， “金融行业和其他一些产业的资产负债状况在疫情期间持续恶化 ， 这可能会对复苏构成障碍 。 包括庞大的非传统经济产业在内 ， 就业市场的平稳恢复是经济持久复苏的关键所在 。 ”
印度经济一直面临着一个尴尬局面：GDP增长但就业停滞甚至下降 。 如果这种趋势持续下去 ， 将会给经济带来新的问题 。 拉纳表示 ， “如果就业机会不足 ， 家庭收入将面临压力 ， 经济复苏过程也将会疲软无力 。 ”
小企业支持不足 ， 银行自身难保 ，
酒店航空业将继续拖累经济
家庭支出下降对小企业造成的伤害尤其严重 ， 小企业本来就因为印度政府2016年废除大额货币及次年的货物和服务税改革受到了严重打击 。
为缓解疫情冲击 ， 印度政府推出了总额2660亿美元的应急救助计划 ， 但主要采取的是为企业提供信贷和股权注资等间接措施 。 经济学家认为 ， 救助计划可以缓解部分压力 ， 但不足以支持四面楚歌的中小微企业 。
与此同时 ， 小企业也无法承受更多的债务 。 辛哈指出 ， “一些受税务改革及废除大额货币政策影响的中小企业还未恢复元气 ， 如果消费需求继续像现在这样疲软 ， 那么企业可能将无力偿还债务 。 ”他还补充 ， 开工率必须达到70% ， 企业才有能力偿还债务 ， 而只有需求回升 ， 开工率才可能上升 。 辛哈认为 ， 政府的救助政策并没有着重从需求面考虑 。


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