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港股挖掘机|5年股价跌超84%的第一拖拉机（00038）已经复活？，利润预增最高达19倍

半年净利润同比增长12.6-19.4倍、4个月股价涨超175% ， 第一拖拉机（00038）在长达五年之久的跌跌不休之后 ， 终于再次迎来冲涨态势 。
智通财经APP了解到 ， 以产品、技术优势位列国内农业机械大龙头的第一拖拉机 ， 于2020年7月24日发布盈喜公告称 ， 得益于通过优化产品组合等 ， 大中型拖拉机销量同比升约23% ， 柴油机产品销量同比升约20% ， 同时在原材料处低点时 ， 公司通过集中采购 ， 降本增利 ， 而且公司人员结构优化 ， 使得相关成本费用大幅下降 。 公司截至6月30日止的中期净利润同比增长在12.6至19.4倍之间 ， 达到2.67亿元人民币（单位下同)至4亿元 。
在二级市场方面 ， 公司股价在2015年4月创出阶段性的8.4港元高点之后一路下滑 ， 至2020年3月20日的累计跌幅逼近84% ， 最低时股价仅剩1.26港元 。 不过3月20日起 ， 公司股价再度重返上行态势 ， 截止7月24日的累计涨幅达到了175% ， 其中7月22日至7月24日三日录得7.35%、20.91%、9.12%的连续大涨 ， 成交额也从之前的百万级别直接飙升至4206万港元、1.1亿港元和1.73亿港元 ， 成交活跃度同样今非昔比 。
而在第一拖拉机股价重新焕发活力的背后 ， 是农机行业在显著复苏 。
深度调整5年之后 ， 农机正在开启新一轮周期
经过近五年深度调整 ， 拖拉机行业已出现底部企稳迹象 。 智通财经APP了解到 ， 我国虽是农业大国 ， 但机械化水平尚低 ， 2004年起我国开始实施农机购置补贴政策 ， 并且作为中央强农惠农政策延续至今 ， 政策颁布后立竿见影 ， 2004-2015年中大拖年产量复合增长率达17.77% ， 农机行业经历了农机购置补贴带来的十年黄金期 。 不过政策一方面有效提高了农业机械化率 ， 积极推动了农业生产效率的提升 ， 但另一方面也导致产能过剩加剧 ， 市场竞争白热化 ， 甚至出现劣币驱逐良币的情况 。
2015年开始 ， 农机购置补贴效应减弱加上农机保有量饱和 ， 以及作为农机中长期需求核心驱动因素的粮食价格也在不断走低 ， 行业进入全面下滑阶段 。 中大型拖拉机数据显示 ， 2015年产量为68.82万台 ， 而到2018年最低点仅24.35万台 ， 下滑幅度达65% 。 不过2019年开始 ， 中大拖产量又同比增长14%至27.76万台 ， 目前行业已经开始出现底部企稳迹象 。
2020年农业在当前公共卫生事件发酵、洪涝灾害影响下更受国家重视 ， 官方已经出台多项加强农业基本盘的政策 ， 在耕种红线的硬约束、土地流转、粮价上涨预期都给行业带来较大正面支持 ， 维稳农业基本盘 ， 粮食安全与价格预期双重提升 ， 为行业新一轮周期提供动力 。 智通财经APP了解到 ， 目前主要粮食价格上涨预期强烈 ， 其中稻谷供需差趋稳 ， 收购价处于2018年以来高位 ， 2020年稻谷预计供需差为1.77亿吨 ， 同比预计增长2.34% ， 截止5月末的稻谷收购价仍处于2018年以来的高位水平 。 其次玉米方面 ， 自2017年起我国自产玉米量小于国内玉米消费量 ， 出现一定的产需缺口 ， 预计2020年缺口为5.3万吨 ， 2020年5月末的玉米周收购均价位为2065.28元/吨 ， 处于2016年以来的高位水平 ， 价格预计仍将上涨 。
而进口量大于自产量的大豆受海外供给影响较大 ， 当前进口量预计还将增长 ， 2020年大豆预计总供给量为1177.4万吨 ， 其中进口量为9.35万吨 ， 较2019年增加2000吨 ， 目前大豆收购价已处在近十年的高位 ， 5月末大豆周收购均价为4409.95元/吨 ， 较年初增长约22% 。 另外小麦方面 ， 2020年小麦供需差预计为128314千吨 ， 同比将增长26.6% ， 供需差将连续8年增长 ， 当前收购价同样稳定 。 此背景下 ， 2020年1-5月国内骨干企业大中型拖拉机销量11.4万台 ， 同比增长9.2% ， 特别是在3-5月份 ， 拖拉机销售出现集中爆发 。
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