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白银|三大因素推动金价创新高，见顶要看白银何时掉头( 三 )


中信研究院认为 ， 未来需要关注三条主线——黄金板块中具备成本优势和产量增长预期明确的标的 ， 铜铝板块中具有产量增长和业绩弹性大的标的 ， 新能源金属板块中的产业链龙头和低估值标的 。 例如 ， 赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、江西铜业等近期都出现较大涨幅 。
就基本金属而言 ， 疫情对铜原料供给带来持续扰动——南美疫情发展态势不容乐观 ， 秘鲁等地持续发生对于铜矿企业的抗议及袭扰活动等；同时 ， 旺季逐步临近 ， 铜消费有望持续向好 ， 电网投资亦大概率持续提速；此外 ， 全球交易所库存再次较上周录得下降（三地库存总和环比降3.9%至39 万吨以下） ， 机构预计铜价在基本面支撑下仍将呈现偏强运行格局 。 长期来看 ， 全球经济复苏将拉动铜消费增长 。
铝消费终端持续发力 ， 电解铝单吨利润再度修复 ， 全年业绩有望实现较大改善 ， 但高铝价下投复产加速 ， 而7～8月是传统需求淡季 ， 因此部分机构对铝价暂时趋于谨慎 。
就小金属来看 ， 当前锂钴价格处于历史低位水平 ， 叠加供给扰动加剧和需求复苏 ， 部分交易员预计 ， 价格拐点或加速到来 。 值得注意的是 ， 6月欧洲市场电动车销量延续大涨态势 ， 特斯拉二季度盈利超预期 ， 新能源汽车产业延续高景气行情 。 在下游消费改善背景下 ， 锂钴产品价格呈现触底反弹态势 。 国内工业级碳酸锂连续两周上涨 ， 电解钴、硫酸钴和四氧化三钴价格均上涨 ， 三季度也是锂钴需求的传统旺季 。
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