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情绪|现货黄金创历史新高！黄金ETF连续加仓！避险情绪下黄金市场升温，投资者能否“上车”？( 四 )


第二 ， 美国经济进入相对平稳期 。 积极的财政政策有效促进了美国经济发展 ， 美元信用也因此持续修复 ， 黄金的储备需求大幅下降 。 各国央行开始抛售黄金 。
第三 ， 世界金矿产量从1980年开始猛增 。 1990年的金矿产量几乎是1980年的两倍 ， 黄金供给量的大幅增加推动了黄金价格的下降 。
进入21世纪 ， 黄金开启上世纪70~80年代之后的第二轮大牛市 。 至2008年金融危机前 ， 黄金价格由2000年5月25日的270.3美元/盎司上涨至2007年12月28日的840.5美元/盎司 ， 短短七年时间黄金价格翻了超过两倍 。

情绪|现货黄金创历史新高！黄金ETF连续加仓！避险情绪下黄金市场升温，投资者能否“上车”？
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至此轮牛市背后的原因 ， 上述分析师分析称：
第一 ， 互联网泡沫破裂之后的低利率环境及避险需求刺激金价上涨 。 互联网泡沫破裂之后 ， 美联储大幅度调低联邦基金利率至历史低位以刺激经济复苏 。 2001年美国“9·11”事件引发金融市场动荡；2003年美国发动伊拉克战争 ， 避险需求刺激下黄金价格在当年突破400美元/盎司 。
第二 ， 伊拉克战争之后原油价格飙升引起黄金价格同步上行 ， 推动金价在美联储加息之后仍保持涨势 。 黄金与原油的联动性再次显现 。
投资者该不该“进场”？
从2019年下半年以来 ， 金价由2018年末的1282.2美元/盎司涨至2019年末的1517.18美元/盎司 ， 近期 ， 黄金作为避险资产的需求进一步提升 。 从近一年表现来看 ， 黄金近一年已经有较大涨幅 。 对于后市黄金价格表现 ， 不少市场人士表示谨慎乐观 。
上述银行人士表示 ， 当前金价部分反映了基本面 ， 但情况还是不断发展中 ， 如美国大选会对金价形成新的影响 。 在其看来 ， 未来金价中长期依然向上 ， 但短期（三个月-半年内）的反映也许已经过度 ， 毕竟货币体系的重整、美元地位的变化不是一朝一夕 ， 美国需要不断调整政策框架、美元也需要时间适应新的外部形势 。 所以 ， 短期金价已进入高位 ， 基本面、技术面、资金面均属高危 ， 只有市场面依然全线看多 ， 这也是顶部特征 。
该人士表示 ， 作为银行机构不会追逐高风险资产 ， 当前黄金白银已部分远离基本面 ， 需要重新评估安全性、流动性、盈利性 。 在年内已经累计盈利30%背景下 ， 他建议个人投资者不做空 ， 以观望为主 。
丁孟认为 ， 短期金价的决定因素更多是投资和投机需求 。 对于消费者而言 ， 黄金在目前的价位仍可以作为一种安全资产进行长期配置 ， 但未见得会带来可观的短期回报 。 对于A股黄金股投资机遇而言 ， 他认为几家黄金股表现分化 ， 其背后是金价的上涨能否有效转化为金矿企业的利润 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 从A股黄金公司紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金来看 ， 年内板块整体跑赢沪深300 。

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值得一提的是 ， 2019年至2020年一季度 ， 主要黄金公司在黄金资源收购兼并方面表现活跃 ， 强化产量及储量成长性 。
安信证券研报显示 ， 2019年12月2日紫金矿业收购大陆黄金 ， 提升黄金行业话语权 。 2020年5月8日山东黄金公告拟收购特麦克100%股权 ， 巩固全球大型黄金生产企业的地位 。 2019年中金黄金积极考察国内黄金项目 ， 集团注入优质铜钼资产 。 2020年4月30日 ， 赤峰黄金拟剥离非矿业务 ， 坚定聚焦黄金矿山主业 。
安信证券分析师认为 ， 在黄金中长期牛市中 ， A股黄金公司均具有较强的业绩弹性和估值潜力 。
每日经济新闻


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