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服务|物业赴港上市大潮下 宋都服务IPO首度折戟

观点地产网 对于物管行业来说 ， 赴港上市必将在2020年的年度关键词中占据一席 。 尤其是随着新冠疫情的爆发 ， 令更多人开始意识到其重要性和增长空间 ， 碧桂园服务、保利物业、新城悦服务等股价纷纷创下上市以来的新高 。
不同于房企IPO的一波三折 ， 在香港资本市场的追捧下 ， 物管公司的上市之路似乎要好走许多 。
据观点地产新媒体不完全统计 ， 今年以来 ， 已有包括弘阳服务、金融街(000402,股吧)物业、兴业物联在内的6家物业公司成功登陆港交所 。 另外 ， 还有鸿坤物业、宋都服务等至少9家公司递交了招股书 。
在这样的环境下 ， 物业公司上市折戟似乎变得稍显“稀奇” 。 7月26日 ， 据港交所文件显示 ， 宋都服务递交的招股书已满半年 ， 状态变更为失效 ， 成为了今年递表的物业公司中第一家未能成功上市的企业 。
规模之困
1月24日 ， 宋都服务向港交所递交了招股书 ， 每股股份为0.00001美元 ， 信达国际为独家保荐人 。
观点地产新媒体了解 ， 根据港交所上市流程 ， 拟上市公司先向港交所提交招股书及其他文件材料 ， 受理之后港交所会对公司和保荐机构进行问询 ， 问询之后还有现场聆讯 ， 通过聆讯之后公司就可以开始准备招股、发行、上市了 。
问询环节 ， 港交所会根据拟上市公司反馈问题的质量、时间等评估满意程度 ， 如果拟上市公司未能在6个月的有效审核时段内完成对香港联交所询问问题的反馈 ， 即会造成失效 ， 若要继续上市流程 ， 就必须重新递交材料 。
对于宋都服务招股书失效 ， 上海中原地产资深市场分析师卢文曦指出 ， 从目前的市场来看 ， 规模是衡量一家物管公司的重要指标 。 宋都服务作为以住宅物业为主的物管公司 ， 体量或许没有达到港交所上市的准入门槛 。
根据招股书显示 ， 宋都服务于1995年在杭州成立 ， 宋都股份(600077,股吧)董事长俞建午通过家族信托控制其股权的95% ， 为其最终控制人 。 俞建午90后女儿俞昀自2018年3月加入宋都服务 ， 现担任公司董事会主席兼执行董事 。
据相关统计 ， 中国物管行业管理面积突破1亿平方米的企业数量达到15家 ， 其中万科物业、碧桂园服务、彩生活等 ， 管理面积均在3亿平方米以上 。
截至2020年9月30日 ， 宋都服务在10个城市设有8间附属公司及12间分公司 ， 当中大多数位于浙江 ， 在管总建筑面积约为400万平方米 ， 于最后可行日期的在管总建筑面积约为590万平方米 ，
相比于已经上市的物业公司 ， 宋都服务在管面积只有金融街服务的五分之一 ， 体量仅高于排在末位的兴业物联 ， 属于典型的“蚊型”物业公司 。
同时 ， 宋都服务和大多数上市物业公司一样 ， 仰赖关联公司输血 。 2017年、2018年及2019年前9个月其来自宋都股份开发物业（含独立开发和合作开发）的在管建筑面积与总在管建筑面积的占比 ， 分别为98.4%、95.5%及86.9% 。
然而 ， 创立于1984年的宋都股份 ， 过去多年间发展较为缓慢 ， 直到2018年销售额才首度突破百亿 ， 这意味宋都股份并不能依靠关联方来快速扩大体量 ， 未来短时间内规模成长有限 。
截至2019年9月30日 ， 宋都服务在浙江省的在管建筑面积占总在管建筑面积的79.8%；在浙江省的在管物业产生的收益占物业管理服务总收益约84.2% 。
值得注意的是 ， 根据企查查信息 ， 2020年6月23日 ， 吉林宋都服务有限公司成立 ， 法人代表徐亚 ， 注册资本100万元 ， 注册地为吉林省辽源市龙山区 。 其中杭州宋都服务持股51% ， 辽源现代职业教育集团有限公司持股49% 。
据了解 ， 这是宋都服务成立25年以来 ， 首次离开长三角 ， 进军东北市场 。 有业内人士认为 ， 此举是宋都服务意欲摆脱依赖 ， 主动开拓市场份额的表现 。
他表示 ， “相比于长三角地区的相关规定 ， 东北市场的门槛相对较低 ， 因此选择离开长三角也是一种尝试 。 ”


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