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服务|物业赴港上市大潮下 宋都服务IPO首度折戟( 二 )


跨界长租公寓
除了规模 ， 盈利能力的下滑或许也是影响宋都服务此次IPO的原因之一 。
根据招股书显示 ， 2017年、2018年、2019年前9个月 ， 宋都服务的营业收入分别为0.84亿元、1.33 亿元和1.37亿元；净利润分别为1396.5万元、2088.9万元和1942.5万元；净利润率分别为为16.6%、15.7%、14.1% ， 呈现出下降的趋势 。
据Wind数据显示 ， 同期港股房地产服务板块平均毛利率为30.4% ， 兴业物联2019年的毛利率高达42.72% ， 而宋都服务2019年前9个月的毛利率为28.5% 。 可以发现 ， 宋都服务的毛利率要比行业平均低近2个点 。
相较其他物管企业 ， 宋都服务的特殊之处在于跨界涉足长租公寓业务 。 2019年前9月 ， 长租公寓业务共为其贡献收入124.7万元 。 在招股书中 ， 宋都服务提出 ， 考虑到收益的提升 ， 计划进一步扩大长租公寓业务分部 。
卢文曦表示：“对于一家上市公司来说 ， 公司的规模、盈利能力固然都很重要 ， 但讲故事能力同样重要 。 ”或许对于宋都服务来说 ， 长租公寓就是未来的成长空间 ， 然而这个“故事”却并不好讲 。
今年以来 ， 长租公寓行业遭遇“资本寒冬” ， 年内长租公寓雷声不断 ， 长租公寓第一股的青客公寓和第二股蛋壳公寓接连被曝出负面消息 。 甚至有资深人士称 ， 长租公寓的估值已经回到两年前的起点 。
不过 ， 卢文曦认为 ， 长租公寓在一线和强二线城市都有一定的市场需求 ， 并且政策慢慢会有倾斜 。 此时进入长租公寓市场的成本相对较低 ， 未必不是一个逆势翻盘的好机会 。
（责任编辑：常丹丹 HO016）


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