新浪科技综合@腾讯欲收购搜狗:马化腾送礼，张朝阳助推，王小川早有打算新浪科技综合2020-07-28 15:00:150阅( 二 )
实际上 ， 在微信搜一搜现有的Tab栏中 ， 包含小视频、百科、商品、朋友圈、公众号、小程序、表情、文章、问答、微信指数、视频、读书、音乐和新闻14个内容来源 。
其中小视频接入的是快手小程序 ， 百科接入搜狗百科 ， 问答来自搜狗问问小程序和百度知道 ， 其中已经有不少第三方内容来源 。
搜狗公布的最新数据显示 ， 截至2019年底 ， 搜狗的员工总数为2738人 。 对于拥有超过6万名员工的腾讯来说 ， 看起来这个团队并不大 ， 但整个WXG的团队规模也只有2000人左右 ， 却做出了庞大的微信生态 。
张小龙本人对于控制团队规模 ， 有着近乎偏执的要求 ， 而微信本身又拥有强大的人工智能和搜索引擎积累 ， 对搜狗的相关团队并不会有太大兴趣 。
助力张朝阳私有化搜狐？
当初腾讯、百度和360争抢搜狗的时候 ， 百度和360都提出过对搜狐来说很诱人的方案 。 比如将爱奇艺与搜狐视频合并 ， 直接改变长视频竞争格局；比如让搜狐成为360的最大股东 ， 当时的360刚结束3Q大战不久 ， 还是一家不可小视的头部公司 。
【新浪科技综合@腾讯欲收购搜狗:马化腾送礼，张朝阳助推，王小川早有打算新浪科技综合2020-07-28 15:00:150阅】但张朝阳最终还是选择了腾讯 ， 满足了王小川保持搜狗独立性的需求 。 如今7年后 ， 腾讯还是将搜狗全盘买下 ， 也间接回赠了张朝阳一份礼物 。
按照要约价格计算 ， 腾讯将向搜狐和张朝阳本人支付超过10亿美元 ， 用以购买对方手中的搜狗股份 。
这笔钱可以让搜狐有更多资源拓展新业务 ， 但它对张朝阳来说同样重要 ， 因为私有化搜狐的可能性正在增大 。
腾讯的收购要约公布后 ， 搜狐股价大涨超过30% ， 但它的每股收益仍为负数 。 搜狐作为初代鼎鼎大名的互联网上市公司 ， 目前市盈率为负 ， 市值还不到6亿美元 。
与之对比的是 ， 截至2020年3月31日 ， 搜狐持有现金及现金等价物为15.3亿美元 。 也就是说 ， 二级市场给搜狐的估值 ， 竟然远远低于这家公司的现金储备 。
这已经是资本市场估价远远低于公司实际价值的明显信号 。
这也有悖于一家公司通过IPO的方式进入公开市场的初衷 ， 尤其是那些普遍拥有高市盈率和成长空间的互联网公司 ， 也很难让搜狐的董事会和大股东们满意 。
在中概股频繁私有化和两地上市的大潮之下 ， 张朝阳私有化搜狐的时机从未如此成熟过 。
毕竟在今年4月17日 ， 搜狐畅游已经完成私有化交易从美国退市 。 今年一季度畅游的在线游戏收入同比增长了35% ， 张朝阳的私有化时机拿捏恰到好处 ， 而畅游也仍然有在亚洲市场重新上市的可能性 。
畅游探路在前 ， 搜狗卖给腾讯 ， 搜狐已经成为张朝阳调整计划表上的最后一项 。
搜狐为何最终卖掉搜狗
腾讯战略投资搜狗之后 ， 为搜狗注入的资源是非常好的 。 不过拿到了腾讯的团队和业务扶持的搜狗 ， 在随后几年中并没有获得突破性进展 。
PC时代的“三级火箭”很成功 ， 但王小川始终没有找到移动时代的玩法 。 王小川在2017年喊出3年内要在移动搜索业务上追平百度 ， 但即使有腾讯的资源扶持 ， 这个目标最终也没能成功 。
不仅如此 ， 时间过渡到人工智能时代之后 ， 几乎各家大公司都在人工智能业务上投入重要资源 ， 搜狗面临的挑战是巨大的 。 它的竞争对手从当初的百度和360 ， 变成了阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、华为和科大讯飞等多家公司 ， 想重现PC时代脱颖而出的那一幕 ， 越来越难 。
这两年在王小川的调整下 ， 搜狗已经放弃大而全的业务覆盖 ， 集中力量做医疗AI和硬件产品 。 这是聪明的决策 ， 也是迫不得已的选择 。
对于腾讯来说 ， 既然是战略投资者 ， 必然不会把投资回报放在首位 。 搜狗内部仍有能为腾讯所用的优质业务资产 ， 比如搜狗输入法 ， 它最新的移动端日活数据已经达到4.8亿 。
虽然作为一款工具产品 ， 它的变现难度很高 ， 但如果将它纳入腾讯的庞大生态体系 ， 衡量这款产品价值的方式 ， 就不仅局限在它能赚多少钱 ， 而是能与腾讯的其他C端业务产生多少协同 。
对于一直被诟病有数据没变现的搜狗输入法来说 ， 这也算是明星产品体现价值的最好归宿 。
卖掉搜狗 ， 对搜狐来说 ， 也是一种现实选择 。 搜狗已经从搜狐的重要收入引擎 ， 变成了成本支出中心 。
从搜狐2020年一季度财报来看 ， 在非通用会计准则下 ， 归属于搜狐的净亏损是1800万美元 ， 如果去除搜狗的影响 ， 这个亏损将收窄至800万美元 。
搜狗的流量成本跟用户检索次数直接相关 ， 疫情期间 ， 用户居家时间变长 ， 信息检索次数猛增 ， 伴随而来的是搜狗流量成本的激增 。 一季度搜狗的流量获取成本同比上涨20% 。
搜狗今年一季度的流量获取成本 ， 占总营收成本的比例已经高达70.5% ， 去年同期这个数据还只有56.5% 。
而在过去几个季度中 ， 搜狐一直在极力控制成本支出 ， 砍掉不成熟业务 ， 收缩渠道、直播和网剧的资金投入 ， 力争提升财报盈利表现 。
既然搜狗在人工智能时代的市场空间越来越小 ， 成本投入却在逐渐加大 ， 已经到了拖累搜狐财报的程度 ， 放弃它换来一大笔现金流 ， 也算对腾讯和搜狐双赢的决定 。
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