新浪科技综合@腾讯欲收购搜狗:马化腾送礼，张朝阳助推，王小川早有打算新浪科技综合2020-07-28 15:00:150阅
文章图片
图1/1_原题为：腾讯欲收购搜狗背后：马化腾送礼包 ， 张朝阳顺水推舟 ， 王小川早有打算
搜狐价值被华尔街严重低估 。 腾讯全现金收购搜狗 ， 相当于马化腾为张朝阳私有化搜狐的可能性 ， 提供了一个不小的礼包 。 而搜狗难以变现的价值 ， 在腾讯生态体系里也将得到更好实现 。
来源：《中国企业家》杂志
文｜崔鹏
编辑｜万建民
头图摄影｜史小兵 邓攀制作｜王超
“我没那么傻现在就全部抛售搜狗股票 ， 我还要跟着搜狗走向更大的成功呢 。 ”
2013年腾讯战略投资搜狗之后 ， 搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳在自家微博上写下这段话语 。 7年之后 ， 他并没有等来搜狗的全面爆发 ， 但等来了腾讯的诱人筹码 。
7月27日晚间 ， 腾讯对搜狗发出初步非约束性收购要约 ， 拟以9美元/ADS的价格对搜狗进行全资收购 。 若收购完成 ， 搜狗将从美国股市退市 ， 成为腾讯的全资控股子公司 。
作为腾讯投资部的指挥者 ， 刘炽平选择对搜狗发出收购要约的时间点恰到好处 。
本次收购要约发出之前 ， 搜狗的股价仅有5.75美元 ， 从最高点的15.5美元已经跌去2/3 。 在此前的几个月时间里 ， 它的股价甚至长期在更低位置徘徊 。
此时收购搜狗 ， 腾讯需要付出的成本并不算高 。 如若收购完成 ， 腾讯将向搜狐和张朝阳支付超过10亿美元现金 ， 但搜狗截至今年一季度账面上的现金及现金等价物都已经超过12亿美元 。
本次要约的意向价格 ， 较上周五搜狗的收盘价高出56.5% ， 较搜狗近30个交易日的平均股价高出84.9% ， 这是一份标准又略显慷慨的溢价收购要约 。
腾讯的收购要约文件显示 ， 它计划使用现金流作为交易资金来源 ， 张朝阳已经与腾讯达成相关支持协议 ， 将把所有投票权用于支持本次交易 ， 并且将其持有股权全部卖给腾讯 。
搜狐集团旗下曾经有三家美股上市公司 ， 搜狐、搜狐畅游和搜狗 ， 如今畅游已经全面私有化 ， 搜狗面临腾讯的全资收购要约 ， 传闻已久的搜狐私有化问题 ， 也许已经被张朝阳摆上了日程表 。
截至今年一季度 ， 搜狐账面上的现金和现金等价物超过15亿美元 ， 而搜狐公司的市值（截至稿件发出时）刚超过6亿美元 。
张朝阳在很多公开场合都曾经表示 ， 搜狐的价值被华尔街严重低估 。 这两年中概股私有化和两地上市成为热潮 ， 腾讯全现金收购搜狗 ， 相当于马化腾为张朝阳私有化搜狐的可能性 ， 提供了一个不小的礼包 。
去年底王小川接受《中国企业家》采访时 ， 曾经谈到搜狗离开搜狐体系的可能性 ， 他说“不用做推进 ， 有时候该发生自然就会发生的 ， 只是需要时间” ， 看起来这个时间已经到了 。
当年腾讯战略投资搜狗 ， 将自家搜索业务交由搜狗打理 。 本次腾讯收购搜狗如果成功 ， 势必重新整合双方的浏览器业务 ， 将搜狗的搜索引擎服务化为己用 ， 搜狗的收入也将与腾讯并表 。
这颇有一种多年之后 ， 腾讯将嫁出去的女儿召唤回家的感觉 。 而张朝阳坚持对搜狗的控制权已经7年 ， 最终还是选择了放手 。
搜狗终归还是要被“揉碎”
2013年腾讯战略投资搜狗的发布会现场 ， 张朝阳在谈到为何拒绝360而选择腾讯时说 ， 如果与360合作就是“把搜狗基本上揉碎了来滋养360的茁壮成长” ， 腾讯最终也是依靠不谋求控股的态度 ， 笑到了最后 。
不过本次腾讯收购搜狗一旦完成 ， 整合搜狗的业务势在必行 ， 毕竟腾讯内部一些明星业务与搜狗有长期竞争关系 。
比如腾讯自己的信息流服务品牌“腾讯看点” ， 包含天天快报、QQ浏览器和QQ看点等不同业务 ， 日活数据已经超过2亿 ， 自建搜索业务是腾讯看点做商业化变现的重要途径 。
2019年3月 ， 搜狗与腾讯续签合作协议时 ， 曾经约定未来5年内 ， 搜狗搜索将继续作为腾讯产品默认的通用搜索工具 。
这意味着如果不买下搜狗 ， 未来很长一段时间内 ， 腾讯看点都要把一大笔商业化收入送给外部公司 。 考虑到腾讯看点近年来发展迅猛 ， 数据层面紧追今日头条 ， 这笔送出去的钱绝非小数 。
最近两个季度搜狗拿到的流量中 ， 来自腾讯的比例基本稳定在35%左右 ， 这部分流量来自于腾讯内部多款DAU过亿的优秀产品 。
这些产品付出的代价 ， 就是失去自己的搜索业务收入 ， 而搜狗2019年来自于搜索相关业务的收入已经超过70亿元 。
掌管看点的腾讯公司副总裁殷宇去年底曾对外表态 ， 腾讯看点信息流广告收入距离爆发已经不远 。 买下搜狗 ， 将它的搜索业务和团队交给腾讯看点运营 ， 也许能让这个爆发来得更早 。
所以7年之后 ， 搜狗还是将遭遇被“揉碎”的命运 。 人工智能（尤其是医疗AI）和搜索引擎团队还能留下一部分 ， 而像浏览器这样的团队 ， 可能会面临大量人员削减 ， 以避免资源冲突和减少成本支出 。
2013年腾讯投资搜狗时 ， 双方协议并不要求微信将搜狗作为默认搜索引擎 ， 这也让微信在2017年初内测微信搜一搜业务时没有任何顾忌 。
去年搜狗与腾讯续签协议时 ， 加入了与微信相关的条款 ， 约定未来一年内 ， 微信提供对外部互联网内容的第三方搜索时 ， 将继续优先使用搜狗搜索 。 但微信内的搜索内容 ， 很大一部分来源于微信公众平台和小程序 ， 所以这项条款对微信做搜索业务的尝试阻碍有限 。
推荐阅读
- 古都正|中国千年古都正在崛起“硬科技”
- 小米科技|外媒曝光：小米新奇想专利让超广角拍摄不失真
- 职场女性|巾帼不让须眉：科技界又多了一位女掌门
- 【行走自贸区】线下逛线上购！来曹妃甸综合保税区体验不一样的“海淘”|【行走自贸区】线下逛线上购！来曹妃甸综合保税区体验不一样的“海淘”
- 【行走自贸区】线下逛线上购！来曹妃甸综合保税区体验不一样的“海淘”
- 服贸会|金融科技新成果集中“上新”服贸会，150家金融机构携手亮相
- 省属|赋予科研人员职务科技成果所有权 事关8家省属高校、科研院所
- 【行走自贸区】三亚崖州湾科技城：企业人才纷至沓来|【行走自贸区】三亚崖州湾科技城：企业人才纷至沓来
- 创新服贸|创新服贸 互惠共享 | 智能科技改变生活 服务贸易添新元素
- 创新服贸 互惠共享 | 智能科技改变生活 服务贸易添新元素