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市场|股基仓位近九成 睿远基金“恐高”？

_本文原题为 股基仓位近九成 睿远基金“恐高”？
7月24日 ， 上证指数下跌3.86% ， 深成指与创业板指更是分别下跌5.31%与6.14% 。 在进入技术性牛市之后 ， 大跌无疑给A股当头浇了盆冷水 。
时代周报采访人员注意到 ， 7月16日上证指数下跌4.5% ， 彼时投资者总体偏乐观 ， 朋友圈中较多言论涉及“暴涨暴跌是牛市常态”、“千金难买牛回头” ， 以及“每次下跌都是绝佳的买入时机” 。 而当大跌再次发生时 ， 投资者对后市的看法显然出现了更多分歧 。
对于融资客而言 ， 7月24日出现明显分野 。 东方财富Choice数据显示 ， 上周前四个交易日 ， 融资余额增加232.64亿元 ， 7月24日 ， 融资余额大减169.25亿元 ， 这意味着融资客正由乐观走向谨慎 。 对于北向资金而言 ， 上周则减仓247.51亿元 。
机构投资者更倾向于从能够寻找结构性机会的角度来理解市场 。
7月26日 ， 沪上某公募基金经理告诉时代周报采访人员 ， 对于创业板而言 ， 此时回调正是加仓机会 。 而科创板一些被爆炒的公司 ， 其质地究竟如何 ， 还需留待以后慢慢验证 。
同日 ， 另有某基金公司首席经济学家对时代周报采访人员表示 ， 在流动性较为宽松的背景下 ， 股票基金等权益类资产 ， 相比房地产更具性价比 。 以银行业为例 ， 目前A股银行股估值远低于欧美股市 ， 其经营风险并不比欧美市场的银行股高 。
7月26日 ， 还有个人投资者向时代周报采访人员坦言 ， “2015年参与配资 ， 经历了人生中第一次爆仓 ， 之后面对股市涨跌相对理性 ， 上周五看不清楚已减仓观望 。 ”
【市场|股基仓位近九成 睿远基金“恐高”？】“88魔咒”再引热议
“88魔咒”曾经在资本市场广为流传 ， 意指主动权益基金的仓位达到88%左右时 ， 股市往往会大跌 。
如今 ， 伴随着基金二季报披露完毕 ， 偏股型基金仓位高企又引发了市场关于“88魔咒”的热议 。
7月27日 ， 一位资深行业人士告诉时代周报采访人员 ， “88魔咒”某种意义上对应了当年公募基金在股市的地位 。
公募基金持有A股流通市值占总市值的比重 ， 在2007年曾经高达25.7% ， 彼时公募基金的操作对于资本市场影响巨大 ， 每每基金仓位高企 ， 后市下跌的概率就会较高 。
2007年之后 ， 公募基金占流通市值比一路降低 ， 公募基金对于A股市场的影响力有所减弱 。 不过 ， 伴随着近年来基金赚钱效应凸显 ， 公募基金占流通市值比有所回升 。
太平洋证券研报显示 ， 截至 2020 年二季度末 ， 公募基金产品持有A股市值合计为32055亿元 ， 占A股总市值的4.94% ， 占 A 股流通市值的6.16% ， 均为2014年以来的高点 。
鉴于基金季报只披露重仓股 ， 对于基金仓位各卖方机构的测算稍有出入 ， 但总体结论颇为一致 。
如长城证券指出 ， 二季度主动管理权益类基金股票仓位再创历史新高 ， 平均仓位与一季度相比上升2.55% ， 为89.47% 。 其中 ， 主动配置股票型基金仓位上升1.80% ， 为90.71%；偏股混合型基金仓位上升3.29% ， 为88.24% 。
华西证券指出 ， 截至 2020 年二季度末 ， 普通股票型与偏股混合型基金平均仓位达到 88.60% ， 中位数 90.95% ， 平均仓位达到 2007年以来的新高 。
天风证券则在研报中称 ， 自2009年以来 ， 偏股混合型基金仓位在80%―85%之间波动 。 对于下一季度而言 ， 超过85%往往对应风险；低于80%往往对应机会 。
基金仓位悄然下降
由于公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓 ， 且存在较长的时间滞后性 ， 而季度持仓仅披露前十大重仓股 。
上述业内资深人士告诉时代周报采访人员 ， 过分拘泥于季报中所披露的仓位数据 ， 或有“刻舟求剑”的风险 。
事实上 ， 近期公募基金仓位有所下降 。 根据天风证券测算 ， 截止到7月24日 ， 普通股票型基金仓位中位数为88.6% ， 相比上周估计值下降2.2%；偏股混合型基金仓位中位数为86.6% ， 相比上周估计值下降1.9% 。


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