心态|爱追涨杀跌、有赌博心态，买得越少亏得越多，关于A股散户，这篇论文说…( 三 )
研究表明 ， 30岁以下投资者理性指数均值211.9 ， 30-40岁投资者理性指数均值206.3 ， 40-50岁投资者理性指数均值201.8 ， 50-60岁投资者理性指数均值194.8 ， 60岁以上投资者理性指数均值185.3 。 年长的投资者存在更严重的“处置效应” ， 但是其他三项指标的理性程度远超过年轻的投资者 。
研究还显示 ， 女性投资者较为理性 。 女性理性指数196.5 ， 男性理性指数203.9 。
该报告的结论显示 ， 中国股票市场整体换手率远高于成熟市场 ， 不同类别投资者间的换手率分化较大；中国股票市场个人投资者存在明显的风险分散化不足现象 ， 平均持有股票仅2只 ， 远低于其他类别投资者；中国股票市场个人投资者存在明显的处置效应 ， 机构投资者整体上处置效应不显著 ， QFII、社保、基金等机构甚至存在反处置效应；中国股票市场个人投资者的投机性很强 ， 投机偏好指数高于所有类型的机构投资者；从投资者理性指数上看 ， 中国股票市场个人投资者的非理性程度为全市场各类投资者中最高 ， 且资产规模越小非理性程度越明显；投资者的理性程度越高 ， 盈利水平一般也越高 。
编辑|李净翰 王嘉琦 杜恒峰
每日经济新闻综合
中国证券报、SSRN elibiary
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