利率|为什么降低民间借贷利率司法保护上限，对促进企业获得信贷作用有限？
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作者|陈涛
监管机构人士 ， 看懂经济专栏作家
近日 ， 最高人民法院网站发布《最高人民法院 国家发展和改革委员会关于为新时代加快完善社会主义市场经济体制提供司法服务和保障的意见》 ， 《意见》第13条“促进金融和民间资本为实体经济服务”中提出 ， “抓紧修改完善关于审理民间借贷案件适用法律问题的司法解释 ， 大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限 ， 坚决否定高利转贷行为、违法放贷行为的效力 ， 维护金融市场秩序 ， 服务实体经济发展 。 ”
在7月22日召开的最高法新闻发布会上 ， 在提及大幅降低民间借贷利率司法保护上限的政策考量时 ， 最高人民法院有关人士表示 ， “在当前疫情防控常态化以及我国经济由高速增长向高质量发展的大形势下 ， 降低民间借贷利率保护上限对于纾解企业融资难、融资贵以及从源头上防止‘套路贷’‘虚假贷’具有积极意义 ， 也是最有效的解决方案 。 ”
客观的讲 ， 降低民间借贷利率保护上限 ， 对缓解企业融资难融资顾的确具有积极意义 ， 但如果说降低民间借贷利率保护上限是“最有效的解决方案” ， 只怕未必 。
我们认为 ， 降低民间借贷利率保护上限能有有效提升法律对高利转贷、违法放贷的震慑力 。 由于企业融资难融资贵的形成原因极为复杂 ， 民间借贷利率高企是表企业融资问题的象 ， 提升企业融资获得感、降低融资利率是一项系统工程 ， 将降低民间借贷利率保护上限与缓解企业融资难、融资贵直接联系 ， 并将其视“最有效的解决方案” ， 最终可能达不到既有的政策初衷 。 我们需要更深刻认识企业融资问题的本质 ， 《意见》中提出的“依法认定新型担保的法律效力”“规范金融市场投融资秩序”“加强“逃废债”清理惩戒机制建设”等内容对提升金融服务质量 ， 促进金融服务实体经济具有更好的支撑作用 。
一、利率是表象 ， 经济规律是内在
市场主体在发展过程中 ， 不可避免会遇到融资的情况 。
利率是融资的价格 ， 是融资的外在表现 ， 决定融资利率的因素 ， 既有需求侧的企业资质、资金用途 ， 也有供给侧的金融机构的风控要求和管理水平 ， 最根本的在于价格能否覆盖风险 ， 决定融资可得性的 ， 是金融机构或出资人对风险和收益的衡量 。
如果说降低民间借贷利率司法保护上限是缓解企业融资难融资贵的“最有效解决方案” ， 金融监管部门直接规定银行贷款最高利率上限不就全解决了么？
事实上 ， 企业融资成本高是表象 ， 根源在于资金需求与供给方的信息不对称 ， 银企双方对风险的认知和把控存在较大的差异性 ， 导致企业资金需求与银行资金供给出现失衡 。
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举例来讲 ， 企业在扩大投资过程中 ， 会预测新项目投产后的销售情况 ， 最终只要有九成甚至八成的成功性 ， 企业就会积极上马；但从银行端来讲 ， 一个项目有10%的风险损失完全无法接受 ， 这种情况下 ， 要么银行不予贷款 ， 要么需要企业提供第二还款来源 ， 也就是抵押担保物 ， 这就是银企之间资金需求与供给产生差异的根本来源 。
贷款利率就是银行与企业博弈中形成的价格均衡 ， 当然 ， 由于银行在博弈中相对强势 ， 价格均衡更倾向于银行侧 ， 这也是企业感觉融资成本高的来源 。
打破价格均衡 ， 靠行政命令推动价格曲线往往适得其反 。
强制一个价格上限 ， 一方面导致供给减少 ， 另一方面导致寻租出现 ， 市场会推动价格最终仍会回到均衡位置 ， 但可能是一个水平更高、供给更少的均衡位置 。
从经济规律讲 ， 假设目前的利率保护上限相对符合市场需求 ， 大幅降低民间借贷利率司法保护上限 ， 即使能对企业融资产生影响 ， 可能也更多是负面影响 。
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