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腾讯|南财快评丨腾讯要约收购搜狗，此一时彼一时

导读：坊间传言的搜狗私有化交易价格是9美元 ， 这比搜狗IPO时候的价格低不少 ， 但却是谷底价的几倍 。
来   源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
作   者丨信海光
很多被搜狗套了三年的朋友最近回本有望了 。
27日晚 ， 搜狗宣布 ， 公司董事会已经收到腾讯的私有化要约 ， 腾讯将以每股9美元的价格收购搜狗所有流通在外的普通股 。 一旦该交易完成 ， 搜狗将成为腾讯的间接全资子公司 ， 而且搜狗将从纽约证券交易所退市 。 隔夜搜狗大涨48%收报8.9美元 ， 市值达32.6亿美元 。
搜狗2017年11月上市 ， 当时搜狗因百度第二之称 ， 而深受一波投资者看好 ， 纷纷买入 。 但谁想到从此一入搜狗深似海 ， 不到三年间 ， 股价从最高的15.50美元 ， 跌到最低的2.95美元 ， 长线投资者亏损严重 。
搜狗为何一直不被看好？说来话长 ， 但就其本质而言无非两点 ， 其一 ， 搜狗的市场价值主要蕴藏在“百度第二”中 ， 但百度本身这两年日子也不好过；其二 ， 搜狗的成功筑基于“三级火箭战略” ， 即通过输入法驱动搜索 ， 从搜索驱动广告营收 ， 但这一战略在PC端管用 ， 在手机端则有脱节 。
及至后来 ， 虽然搜狗积极布局移动端 ， 在AI领域也做了诸多努力 ， 甚至推出智能翻译笔等硬件产品 ， 但终究是难以在短时间内彻底改变局面 ， 因此股价一直阴跌 。
腾讯的收购要约 ， 给了搜狗和投资者一次新的选择机会 ， 投资者当然是欣喜的 。
但搜狗尤其是其CEO王小川的心思则难以揣测 ， 王小川并没有一口答应腾讯的要约 ， 而是在朋友圈发文称 ， “接下来会对相关事宜进行认真的讨论和衡量” 。
被腾讯收购后 ， 意味着搜狗从此变成腾讯的间接全资子公司 ， 独立性的减少甚至丧失不可避免 。 在此之前 ， 腾讯已经是搜狗的大股东 ， 但搜狗一直保持独立运营 。 在一段时间内 ， 这甚至成为一种模式 ， 即腾讯只对相关公司战略入股 ， 甚至剥离、注入自身资源（比如将搜搜、QQ输入法业务注入搜狗 ， 拍拍并入京东） ， 但却不干预其运营 。 搜狗之外 ， 还有京东、拼多多、快手、美团等一大批类似的公司加入泛腾讯系 ， 形成一个大的市场圈 。
但此一时彼一时 ， 当初腾讯剥离自身搜索业务并入搜狗 ， 今天又要把搜索拿回来自己做 ， 都有说得过去的理由 。 而从竞争战略和公司战略上看 ， 则应该属于一种偏攻势性变化 ， 不知道此后 ， 类似的全资收购会不会成为腾讯投资的一个新特征 。
腾讯|南财快评丨腾讯要约收购搜狗，此一时彼一时
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王小川 图/图虫
还有很关键的一点就是“形势不由人”啊！近一段时间以来 ， 中概股在美股前景晦暗不明 ， 叠加疫情影响 ， 很多中概股的价格处于历史低位 ， 计划私有化退市回归的也成批量出现 。
就在此稿成文之时 ， 市场又传出携程计划从美股退市的消息 。 同时也有消息称 ， 北京市地方金融监督管理局表示 ， 北京将对赴美中概股进行梳理 ， 对于符合回归条件的 ， 支持其回归A股或回归港股发展 。
从这个角度讲 ， 则有可能是一种皆大欢喜的结局 。 腾讯收购搜狗 ， 除了拿下搜狗之外 ， 岂不也正好是一次私有化回归操作？而且价格也相对公允 ， 属于一举两得 。
值得一提的是 ， 坊间传言的搜狗私有化交易价格是9美元 ， 这比搜狗IPO时候的价格低不少 ， 但却是谷底价的几倍 ， 也算是体现了王小川所说 ， “感谢腾讯公司对搜狗公司价值以及技术能力、产品创新能力的认可 。 ”
腾讯|南财快评丨腾讯要约收购搜狗，此一时彼一时
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如果是按这样的路线图 ， 搜狗则不一定是从此完全融入或消失于腾讯体内 ， 而可能是通过腾讯几十亿美元资金的私有化“过桥” ， 成功实现在美股退市 ， 在香港或内地上市 。


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