王哈哈哈|赚15亿VS亏8亿，真的只差了一个巴拉巴拉吗？，美邦和森马
童年的shoppingmemory中 ， 少不了一对让我们爱恨交加的两兄弟 ， 森马&美邦 。
时过境迁 ， 休闲服饰行业历经大浪淘沙 ， 杀出血海的两兄弟虽未分道扬镳 ， 但早已命途迥异——一个过上了气定神闲的小康生活 ， 另一个苦苦挣扎在垂死的边缘 。
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2018年：森马净怒赚17个亿 ， 美特斯邦威却刚刚走出巨额亏损的局面 。
2019年 ， 森马净利润依旧有15.5亿 ， 而美邦续亏8.25亿元 。
2020年中报显示 ， 虽然都在面临疫情的影响 ， 但稳健的森马依旧坚守盈利红线 ， 7000多万的净利润稳稳甩下亏空成瘾的美邦服饰一大截（2020年中报预告 ， 美邦服饰录得亏损3亿元 ， 而森马服饰盈利7221万）
同为90年代从“专卖店模式”上发家 ， 品牌和经营上各领风骚的“温州服饰两兄弟” ， 如今的业绩却是冰火两重天 。
说好的雨露均沾 ， 共克时艰呢？
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有人说 ， 对标来看 ， 如今的森马还是森马 ， 美邦还是美邦 ， 只是中间隔了一个会下“金蛋的童装品牌巴拉巴拉 。
是这个样子的吗？“金蛋”巴拉巴拉 ， 对森马有多大的作用？
倘若同样加上这一块优质资产 ， 现时的美邦服饰 ， 还能够和森马扳一扳手腕吗？
答案恐怕要让”美粉”失望了 ， 两者的差距 ， 已经不再简单的能用一个巴拉巴拉可以衡量的了 。
2018年时 ， 儿童服装的营收已经占了森马总营收的56.14% 。 到2019年初 ， 巴拉巴拉已经在全国拥有超过5000家门店 ， 连续5次蝉联天猫双11母婴行业TOP1 。
2018年 ， 巴拉巴拉总计为森马带来88.25亿的营收 ， 领跑童装行业 ， 市场占有率5.6% ， 同样独占鳌头 。
2019年 ， 巴拉巴拉在森马服饰生态中的地位进一步巩固 ， 营收继续增长20% ， 到96.3亿元 。 市场占有率进一步提升到6.9% 。
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2018年童装市场占有率排名
种种数据表明 ， 巴拉巴拉对于森马业绩的稳定作用非常明显 ， 剔除巴拉巴拉这块优质资产 ， 森马2019年的休闲服饰营收将下降3.6% ， 瞬间就和心力交瘁的美邦服饰“缩小”了差距 。
但是 ， 你要说如果把巴拉巴拉硬塞给时下的美邦服饰 ， 它就能东施效颦 ， 那也是不现实的 。
毕竟 ， 所有品牌都是有培育期的 ， 巴拉巴拉作为儿童服饰“冲冠”品牌尤其如此 。 为了培育巴拉巴拉 ， 森马付出了大量的心血和努力 。
首先 ， 就是要有充实的现金流 ， 这是巴拉巴拉以“特许经营”模式快速复制并下沉到全国低线城市的重要原因 。
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然而 ， 这么一笔数额庞大的 ， 可以用来改变命运的现金流 ， 美邦的做法则不同——它用来了做数字化 ， 做新零售 。
在美邦销售不景气的时候 ， 连续投入巨大的人力、物力和财力去搞电商平台邦购网、有范APP、O2O战略、冠名互联网综艺节目等 ， 但结果却是全部失败 ， 使得美邦服饰的经营更加雪上加霜 。
比如 ， 美邦一把手周建成搞的“有范”APP ， 10个月烧掉6000万以后无疾而终 。
但是森马的重金投入 ， 却是实实在在的高效率赚钱——看看森马这几年的ROE就可以发现 ， 近5年最低也在11.5附近 ， 2018年达到了16.03的较高水平 。
其实 ， 森马收购的KIDILIZ虽然也没怎么赚钱（最近一年甚至亏掉了1.21亿） ， 但是的的确确提高了森马童装的品牌形象 ， 这种无形资产互相帮衬的裙带作用 ， 其实也算是某种财务投资的成功 。 （无形资产的增值）
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