王牌|康辰药业上半年净利下降31.02%至1.03亿 王牌产品苏灵独木难支
作者：尧木
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
【王牌|康辰药业上半年净利下降31.02%至1.03亿 王牌产品苏灵独木难支】
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7月27日 ， 康辰药业（606590.SH）发布2020年半年报称 ， 实现营业收入3.48亿元 ， 同比减少35.98%；净利润为1.03 亿元 ， 同比减少31.02%；扣非净利润为0.89亿元 ， 同比减少34.97% 。
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图源：康辰药业半年报
康辰药业表示 ， 2020年上半年受公共卫生事件影响 ， 医院端诊疗服务受到限制 ， 致使医药生产、消费活动受到冲击 。
营收和净利的双双下滑之外 ， 2020年上半年 ， 康辰药业的营业成本、销售费用、研发费用都出现了不同程度的下滑 。 营业成本同比下滑15.24%至2333.91万元 ， 销售费用同比下滑36.91%至2.01亿元 ， 研发费用同比下滑27.98%至3732.19万元 。
值得注意的是 ， 康辰药业毛利率依然处于较高水平 。 2020年上半年 ， 康辰药业毛利率为93.29% ， 同比减少1.73个百分点 ， 虽有所下降 ， 但仍处于高位 。
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图源：同花顺
这主要是因为康辰药业所研发的产品“苏灵”是目前国内血凝酶制剂市场唯一的国家一类创新药 ， 而行业内创新药毛利率普遍较高 。
此外 ， 康辰药业的营收几乎只靠“苏灵”一种产品支撑 。 2019年数据显示 ， “苏灵”的营收占比达98.78% ， 是康辰药业的王牌 。
2020年上半年 ， 因为住院病人减少 ， 手术量大幅减少 ， “ 苏灵”作为外科手术止血药物销售量受到一定影响 ， 因此康辰药业的营业收入和净利润也就随之下降 。
由此可以看出康辰药业的产品“苏灵”作为创新药有20年专利保护期 ， 能够形成高门槛的技术壁垒 ， 但是未来随着专利保护到期 ， “苏灵”的竞争对手会越来越多 ， 价格必然随之下调 。
而为了扩展产品线 ， 康辰药业将研发方向投向抗肿瘤创新药、血液等多个领域 。 但是新药研发风险高、周期长、投入大 ， 包括临床前研究、临床试验和药品审批等阶段 ， 整个过程存在重大不确定性 。
因此 ， 在此期间 ， 康辰药业若不能顺利完成新药的研发 ， 推出新药上市撑起营收 ， 那么康辰药业必然会有较大的业绩压力 。
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