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破局|收入增速同比下降5.3%创新低 ＂失速＂的新东方如何破局？( 二 )


虽说新东方也有新东方在线，但在竞争层面要与不少在线教育头部平台竞争，借疫情因素让好未来、跟谁学、流利说、网易有道等都显著的获得一波用户增长。二季度这些在线教育平台主要是采取各种措施来留住这些用户，其中都有加大成本营销宣传，在优惠策略、营销上都较之前更为积极主动，在线层面的竞争也给新东方带来不小压力。
竞争的比拼除了在生源上之外，还延续在教育资源争夺上。不论是线下还是线上教育服务是否能做得好，很大程度上会取决于其自身教学品质和教学模式；能否实现用户留存，主要取决于老师的授课水准和课程品质，毕竟，家长们追求的是教学结果。
老牌教育机构新东方如何平衡好在线上与线下的发展，如何尽可能的实现更大学生数量的增长，在这一核心数据上实现更大增长突破，目前来看增长压力还是不小。
拆分成人持续加码K12 新东方能否挖到更多增量空间？
破局|收入增速同比下降5.3%创新低 ＂失速＂的新东方如何破局？
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从新东方几个营收板块的同比增速来看，以学科培训为主的K12业务已经成为新东方业绩增长的主要引擎。从新东方2019财年年报数据来看，新东方线下K12业务收入占比65%，同比增加7个百分点，是公司最主要的营收源；其次是留学业务（留学考试、留学中介）占比22%，同比增加3个百分点。
本季度，在各项业务中，新东方海外考试准备业务在第4季同比下降约52%，出国咨询业务取得6%的同比增长。很显然，该业务的表现受疫情影响较大。在财报电话会议中，新东方高管表示："关于海外的，所有出国考试都被取消，学生不能旅行，两国关系动荡不定。因此，我们在等待。"
根据好未来、跟谁学、网易有道等在线教育平台的财报业绩来看，K12业务带来的营收都是主要营收来源，这或许也是刺激其股价上涨的关键。以好未来为例，好未来的线上业务收入占比持续提升，从2017财年Q4的5.2%提升至2020财年Q4（2020年2月29日）的24%，而新东方线上业务在2019财年仅占4%，与2018财年持平。
这次受疫情影响，在线教育很有可能会迎来一波高速发展。2019年，中国K12在线教育整体市场规模约为648.8亿元，同比增长46.4%，增长幅度持续处在两位数水平。在疫情的影响下，2020年3月K12在线教育行业渗透率达到顶峰。随着用户习惯向线上大规模迁移，预计未来K12在线教育的增长势头将持续保持稳健，整体市场容量超千亿。
破局|收入增速同比下降5.3%创新低 ＂失速＂的新东方如何破局？
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（图源前瞻产业研究院）目前，新东方不断加大市场拓展力度，尤其是三、四线市场，谋求新的业绩增长点。由于一、二线城市的K12培训市场趋于饱和，市场增长潜力小，相反，三、四线城市缺乏优质教育资源，这对于新东方来说是存在一个机遇。只是K12赛道虽说是黄金赛道，但众多对手云集该领域，新东方面临的竞争压力并不小。
同为教育行业巨头，主打K12全科培训业务的好未来市值、业绩方面逐渐超过新东方。目前，K12在线业务是好未来发力的重点，其收入占比在2019财年Q1完全反超一对一业务，成为好未来的第二大营收源。
截至现在，好未来市值465.64亿美元，新东方的市值214.66亿美元，市值差距超过250亿美元。虽说新东方在营收跟净利润规模上是在好未来之上，但在营收方面，好未来的增速也超过了新东方。来自竞争对手的压力，使得新东方迫切需要做出改变，只是这种改变能否让新东方迎来高增长，下个季度的财报业绩见分晓。
结语
【 破局|收入增速同比下降5.3%创新低 "失速"的新东方如何破局？】一直以来，新东方与俞敏洪是命运共同体。在发布这份新财报之前，新东方创始人兼董事长俞敏洪3月份在直播平台上表示，疫情期间他正在考虑退休，具体退休时间还未公开。如果未来真的退休，这对于新东方也是一大考验。
作为教育行业的前辈，新东方一贯倾向线下扩张，虽说也有线上发力，但很显然线下仍然是它发力的主要策略。在资本市场，投资者更青睐成长性更高、互联网属性更强的企业，这也是为何新东方与好未来的市值差距在扩大。根据新的财报来看，虽说新东方有一些增长点，但似乎仍不足以打动投资者，押宝K12是否是诞生亮眼业绩的法宝，美股研究社也会继续跟进关注。


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