电气|地铁电气“老大哥”增长停滞，研奥电气如何转战高铁检修？
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撰文｜程苑芬
编辑｜马诗晴
0.7万公里、4.1万辆、237.1亿人 ， 这是2019年中国城轨交通运营总里程数、车辆总数量和客运量 。 当人口膨胀、交通拥堵、住房紧张等“城市病”愈发严重 ， 城轨交通在公共交通系统中的骨干作用愈发彰显 。
中国大陆地区已开通城轨线路城市有40个 ， 其中一半以上城市的城轨车辆配套有研奥电气的“车辆电气设备”：“电气综合柜”自动调节车辆运行区间；“电气控制柜”调控监测广播和通讯系统；“司机操作台”是人车交互的主要场所；空调控制柜、照明灯具则可以打造出舒适的乘车环境 。
这家国有改制企业 ， 供应了国内第一条地铁线路的车辆电气设备、第一个承接地铁车辆电气设备国外订单、能够年产2000辆配套产品 ， 堪称业界“老大哥” 。 近年 ， “老大哥”正准备涉足高铁检修市场 ， 从为地铁车辆提供电气设备到为高铁动车提供检修服务 ， 研奥电气如何玩转跨界？
不过 ， 2017-2019年 ， 研奥电气高铁检修业务营收三年内增长不到1,000万 ， 原有车辆电气设备业务也陷足3亿关口 ， 难以突破 。 其未来路指何方？
纵横城轨交通黄金十年
观察中国高铁运营里程数统计图 ， 会发现一个有趣现象：在2014年和2019年 ， 图上出现了明显的“驼峰” 。
这是因为 ， 轨道交通建设从规划到运营一般耗时4-6年 ， 轨道施工和车辆制造等处于前半程 ， 调试运营属于后半程 ， 交付通车往往在后半程爆发 。 “十二五”、“十三五”规划掀起了我国轨道交通的两轮大规模投资 ， 2014年和2019年恰好都在规划的后半程 。
十年里 ， 轨道施工和车辆制造如火如荼 ， 也被认为是全产业链企业的“黄金十年” 。
研奥电气自2008年改制起 ， 便为中国中车(601766,股吧)（601766.SH）提供地铁车辆电气设备 ， 可谓牢牢把握了黄金十年 。 至今其拥有专利数多达55项 ， 还先后斩获“高新技术企业”、“省级技术中心”、“创新型中小企业”、“长春市科技型小巨人企业”、“吉林省科技小巨人企业”等荣誉称号 。
不过 ， 研奥电气的十年征途并非一番风顺 。 轨交建设大约五年一周期 ， 车辆制造商和车辆配套设备提供商 ， 在前半程存在感十足 ， 在后半程则逃不过沉寂的命运 。 近三年 ， 中国城轨交通线路进入交付高峰期 ， 车辆制造需求基本饱和 ， 研奥电气车辆电气设备业绩表现疲软 ， 只不过是周期的又一次“轮回” 。
2017-2019年 ， 其车辆电气设备收入始终在3亿边缘“挣扎” ， 公司净利润仅约5千万 。 同行处境同样艰难：中车时代电气（03898）营收从188亿港币三连跌至179亿港币；永贵电器(300351,股吧)连续两年净利润为负；鼎汉技术(300011,股吧)（300011）营收虽有增长 ， 但2018年净利润亏损直逼6亿元 。 
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好在 ， “新基建”再次开启了周期 ， 新一轮黄金期正在来临 。
新基建涉的七大领域中 ， “城际高速铁路和城际轨道交通”赫然在列 。 2019年我国城轨交通在建线路长度迎来新高：6,902公里 。 按照我国城轨交通车辆密度6.09辆/公里（车辆密度=运营车辆数量/运营线路总长度）预测 ， 仅在建线路对新增车辆的需求就高达4.2万辆 。
此外 ， 既有线路车辆密度实际小于6.09辆/公里 ， 因此继续提高既有线路车辆密度也将为研奥电气等创造增量需求 。
毫无疑问 ， 研奥电气挺过这两年就能再度迎来黄金发展期 。 问题在于 ， 城市轨交建设周期始终存在、车辆电气设备需求也将随着地铁覆盖率提高趋于饱和、既有线路车辆密度终有不可再增加的一天 ， 届时 ， 研奥电气去何处寻找增量？
检修成刚需潜力无限
整个轨道交通行业 ， 除了地铁为代表的城轨交通 ， 就是以高铁为代表的“大铁路” 。
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