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产品|外资行备战大湾区理财通：哪些产品值得期待？( 二 )


当然 ， 不同投资者也有一定的差异化 。 比如 ， 初次尝试海外投资的内地投资者仍愿意从比较熟悉的中概股或中资美元债等开始投资 ， 也更加喜欢有固定派息、类似内地银行类固收产品的投资 。 而对有海外投资经验的内地投资者而言 ， 他们能够接受具有更大波动性的资产 ， 除了传统的中资企业相关产品外 ， 也开始涉及其他国家和地区的上市公司或者行业 。
对于港澳投资者来说 ， 内地的产品也愈发具有吸引力 。
闵成认为 ， 除了人民币定期、活期存款外 ， 港澳投资者可选的人民币资产理财产品品种还包括结构性产品、基金和债券 。 香港投资者也可通过沪港深通投资A股 。
此外 ， 港澳投资者可以通过理财通接触到内地不同风格的管理人也是亮点 。 同样是配置国内资产 ， 境内和境外投资管理人之间存在很大的差异化 。 “比如说 ， 内地银行的产品趋于稳健 ， 注重股债比例的控制 ， ‘固收+’ 是目前很多银行理财子公司主打的产品策略；内地基金公司又各自拥有更鲜明的投资风格 ， 会有更多涉及具体行业主题及趋势的产品 。 比如 ， 渣打此前携手国内基金公司 ， 参与设计并独家代销了一款以近年来大热的‘她经济’打造的女性消费主题基金 。 这个赛道正是中国新经济的代表之一 。 ”闵成称 。
虽然对于很多香港投资者而言 ， 内地资本市场是一个比较新的市场 ， 但随着内地资本市场的分层建设和制度的不断完善 ， 尤其是近两年资管新规落地 ， 为资管行业发展肃清障碍 ， 回归本源 。 闵成表示：“事实上两地市场在制度和规则上有了很多相似之处 ， 比如香港有PI ， 内地也定义了合格投资者来区分投资者的专业程度 。 这些都为香港投资者未来投资内地市场提供了更多的机会和保障 。 ”

产品|外资行备战大湾区理财通：哪些产品值得期待？
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无需过度担心“一头热”现象
在2015年两地基金互认计划推出后 ， “一头热”的现象始终存在 ， 即“北上热（港股产品）、南下冷（A股产品）”的现象 。 近一年来 ， 这样的趋势似乎有增无减 。 根据国家外汇管理局的数据 ， 两地销售累计净值的差距从2019年1月的20倍左右激增到了今年5月的50多倍 。
因此外界关注 ， 此次理财通试点会否出现类似情况？哪一边可能更受投资者欢迎？
闵成告诉采访人员 ， “一头热”现象的加剧反映出内地投资者在投资方向上的逐步转变 。 随着财富的积累 ， 内地投资者尤其是中高净值客户开始有境外投资的需求 。 贝恩的报告提及 ， 境内外多元配置、分散风险是高净值客户进行海外投资的主要驱动因素 。 但也不能忽视 ， 随着人民币国际化以及A股与国际接轨 ， 越来越多的境外投资者将中国资产纳入自己的配置当中 。
也有业内人士对采访人员表示 ， “一头热”的现象也可能和境内机构在香港的销售网络布局和重视度不足有关 。
不过 ， 虽从数据上看 ， 北上基金的交易量和销售额独占鳌头 ， 但实际上 ， 无论是南下还是北上的基金交易量 ， 在两地市场总体资产管理规模中的占比仍然是较低的 。 闵成称 ， QDII投资加上北上基金总规模可能只占中国资管行业规模的0.1% ， 两地金融消费市场仍有巨大的潜力 ， 理财通的前景可期 。
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