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cpi|市场运行平稳 物价保持在合理区间

一、上半年物价总水平回落并保持在合理区间
上半年 ， CPI同比增速为3.8% ， 其中翘尾贡献3.3个百分点 ， 新涨价为0.5个百分点；PPI同比增速为-1.9% ， 其中翘尾影响-0.2个百分点 ， 新涨价为-1.7个百分点 。
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图1 CPI同比变化及翘尾和新涨价因素  
         资料来源：国家统计局 。
物价总水平运行的中枢平稳 ， 折射出当前总供求关系基本平衡 。 用剔除食品和能源的核心CPI衡量物价波动的中枢水平 ， 上半年平均是1.2% 。 尽管绝对水平比过去三年有所下降 ， 但近期一直较为稳定 ， 说明宏观经济面对疫情冲击具有一定韧性 。 物价是宏观经济运行的先兆指标 ， 物价中枢稳定反映出我国经济运行总体平稳 ， 总供给与总需求动态平衡 ， 尤其是疫情防控取得阶段性胜利之后 ， 复工复产、复市复消进展顺利 。
结构性上涨压力消退后 ， CPI同比涨幅出现了“连下台阶”的走势 。 从去年三、四季度到今年年初 ， 猪肉等肉类价格一度推动CPI同比涨幅持续走高 。 二季度 ， 正好反向 ， 出现了肉、菜等食品价格大幅下降带动CPI在4月回落到3.0时代、5月回落到2.0时代 。 上半年 ， CPI食品项新涨价是-1.8个百分点 ， 与去年同期相比下降了5.5个百分点 ， 与去年下半年相比更是大幅缩小了15个百分点 。 这说明 ， 尽管上半年受到疫情冲击 ， 但是肉、菜等重点民生商品保供稳价工作做得比较到位 ， 在加快恢复生产、着力畅通运输通道方面 ， 各部门各地区协同发力 ， 使得肉、菜等食品供应稳步回升 ， 从而推动食品价格回落 。 而且 ， 受到猪肉等食品价格持续回落的影响 ， 去年四季度以来明显扩大的城乡CPI同比变化差距 ， 即农村CPI同比变化明显大于城市CPI的情况 ， 有所改观 。
国际原油等大宗商品价格大幅波动 ， 加大了上半年物价总水平的波动率 。 受到新冠肺炎疫情在全球持续扩散的影响 ， 主要国际机构连续下调了对全球和主要经济增长的预期 ， 原油等大宗工业品需求出现明显下滑 ， 叠加主要产油国在新一轮减产协议方面的纷争 ， 国际原油供给一度出现过剩 ， 全球库存容量告急 ， 导致4月芝加哥商品期货交易所首次出现负油价 。 上半年 ， WTI原油期货价格一度出现73.9%的历史罕见月度跌幅 ， 国内石油生产、加工相关行业深受影响 ， 相关产品价格连续数月出现下跌 ， 这是造成上半年PPI同比降幅持续扩大的重要原因 ， 能够解释六成以上的PPI跌幅 。 同样 ， 受国际油价持续大幅下跌影响 ， CPI交通通信项当中的汽油、柴油价格连续3次下调 ， 并直至触及地板价 ， 因此上半年能源价格对CPI波动主要是拉跌影响 。
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【cpi|市场运行平稳 物价保持在合理区间】
图2 PPI同比变化与国际原油价格走势
    资料来源：国家统计局 。
受疫情影响 ， 居住类、服务类价格一直处于稳定或稳中略降态势 。 上半年居住类下跌0.1% ， 服务类上涨1.0% 。 居住类价格以房租为例 ， 随着生活生产秩序的稳步恢复 ， 房租价格出现了小幅下降 。 服务价格方面 ， 医疗保健和教育服务价格未出现明显波动 ， 随着疫情防控进入常态化 ， 旅游、家庭等服务价格有所回升 ， 但处于缓慢回升状态 。
二、展望下半年物价总水平还将继续运行在平稳区间
【cpi|市场运行平稳 物价保持在合理区间】受翘尾消退和涨价因素动力减弱的影响 ， 下半年CPI稳步回落 ， 全年CPI运行呈“前高后低”走势 。 首先 ， 下半年CPI的翘尾仅为1.1% ， 比上半年翘尾缩小了2.2个百分点 ， 明显低于过往三年的平均水平 ， 由于CPI走势与翘尾基本保持一致 ， 这预示着下半年CPI将继续回落 。 其次 ， 下半年食品价格对CPI上涨的支撑力将减弱 。 由于猪肉价格去年下半年开始大幅上涨 ， 对比基数的提高意味着今年下半年猪肉价格同比涨幅会明显回落 ， 四季度有可能转负 ， 届时对CPI的拉涨力也将大幅减弱 。 根据近六年蔬菜、水果价格的季节性变动情况 ， 预计下半年菜价、果价同比变化大部分时间将处于相对下降状态 。


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