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上市|理想汽车上市涨43%市值139亿美元 两年净亏损39.6亿( 二 )


另外 ， 7月25日更新的招股书显示 ， 高瓴资本将参与理想汽车的IPO发行 ， 拟认购其中3亿美元 。 在通过IPO公开发行募资的同时 ， 理想汽车还将获得3.8亿美元的基石投资 ， 认购价为IPO最终发行价 。 IPO募资额加上基石投资 ， 理想汽车此次上市发行融资总额区间将达到12.54亿美元-14.73亿美元（折合人民币87.86亿元-103.2亿元） 。
业绩连亏风险犹存 车型单一问题连连
虽然理想汽车目前看来形势不错 ， 但风险犹存 。 据第一财经报道 ， 招股书信息显示 ， 理想汽车在2018年、2019年净亏损分别为15.3 亿元、24.3亿元 ， 两年合计净亏损39.6亿元 。 至今年第一季度 ， 理想汽车毛利润为6828.8万元人民币 ， 毛利率为8.02% 。 第二季度 ， 毛利率从一季度的8%提升至13.3% ， 亏损则从一季度的7710万元收窄至7520万元 。 同时 ， 现金流转正为为4.52亿元 。
与此同时 ， 理想汽车仅有理想ONE一款车型 ， 官方发布的数据显示 ， 理想ONE交付已超过1万辆 ， 其中第二季度交付达到6604辆 ， 较第一季度的2896辆环比增加128% 。 不过 ， 理想汽车首款车型理想ONE在去年12月才开始交付 ， 比蔚来、小鹏、威马汽车等交付的时间都要晚 。 此外 ， 当前蔚来汽车等都已推出第二款车型并已实现量产交付 ， 理想汽车目前仅有一款车型 。 而按照规划 ， 理想汽车第二款产品直到2022年才会推出 。 在此之前 ， 理想汽车主要围绕理想ONE进行升级 。
而在理想汽车启动大规模交付之后 ， 理想ONE接连爆出了刹车失灵、自燃和断轴等事故 ， 理想汽车的产品缺陷问题成为隐患 ， 这也使一些用户对理想汽车品牌产生了一些信任危机 。 值得注意的是 ， 理想汽车在招股书中提出了包含长达53页的风险提示 ， 包括车辆的性能可能不符合客户的期望、增程式电动车技术路线、依赖单一产品等 。
还有不少人同样关注到这长达53页的风险提示 。 据中新经纬报道 ， 理想汽车在招股说明书中用了53页、占整个招股说明书20%以上的篇幅 ， 向外界披露自己所自己面临的风险 。 其中最引人注意的是理想汽车的订单数据 。 理想汽车提到 ， 虽然已经收到了少量的理想 ONE订单 ， 而且尽管客户已经支付了订金和在线确认 ， 但所有订单都可能被取消 。 理想汽车称 ， 事实上 ， 在截至招股说明书发布之日 ， 理想汽车已确认的累计定单(含不可退还的押金)已取消了一位数 。
中汽协数据显示 ， 理想ONE在2020年上半年共交付9666辆 。 而理想汽车向外界传达的是 ， 理想ONE是国内新能源中大型SUV的销量冠军 ， 用6个多月的时间打破了造车新势力交付万台车的记录 ， 并顺利跻入主流新造车企业 。 但值得注意的是 ， 理想汽车的交付量是自2019年4月份开启预售以来的累积订单 ， 该数据无法真实反应当下销售情况 。 而与整体数据的“筑高楼”形成反差的是 ， 理想汽车目前的月销量已开始下滑 。 数据显示 ， 理想汽车今年4月销量为2600辆 ， 到了5月销量下滑至2148辆 ， 而6月销量则已不足2000辆 。
不止如此 ， 中新经纬还指出 ， 理想汽车“靓眼”的财报数据 ， 是通过牺牲必要投入带来的 ， 其中包括缩减研发投入 。 财务数据显示 ， 2020年第一季度 ， 理想汽车期间费用为3.03亿 ， 期间费用率为35.56% ， 其中研发费用1.90亿 ， 同比下降9.06% 。 理想汽车CEO李想近日在朋友圈透露 ， 理想汽车整体对于费用控制极为严格 。 他表示 ， 理想汽车超过3200人的团队 ， 只有两个VP ， 连高级总监都寥寥无几 。 行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的 ， 经济酒店都要两个同性在一起住 。
种种迹象均表明 ， 理想汽车为了财务数据好看而进行了严格的成本控制 。 就此有接近理想汽车的人士指出 ， 理想汽车如果是为了财务数据好看缩减研发费用 ， 会让外界质疑其到底是不是在为未来做准备 。


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