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中国网|?国台酒业IPO：关联交易“输血”业绩增长 经销商直接入股利益纠葛复杂( 二 )


招股书显示 ， 卡特维拉国际贸易有限公司(下称卡特维拉)于2018年7月成为国台酒业经销商 。 2018年11月受让国台集团所持国台酒业有限375.09万元出资额 ， 持股比例1.24% 。
2018年2月 ， 粤强酒业合计出资3600万元入股 ， 其中360万元作为新增注册资本 ， 其余3240万元计入资本公积 ， 获得国台酒业1.19%股权 。 2019年7月 ， 国台酒业对整体股东转增股本 ， 股本变更后 ， 粤强酒业持有435.74万股 ， 持股比例保持1.19%不变 。
销售费用高企 负债率居高
报告期内 ， 国台酒业的销售费用分别为1.03亿元、2.37亿元和4.47亿元 ， 占当期主营业务收入的比重分别为18.27%、20.33%和23.88% 。
此外 ， 报告期内 ， 国台酒业的存货余额分别为11亿元、12.13亿元、13.85亿元 ， 占当期流动资产比例分别高达56.35%、62.56%52.30% 。 同期 ， 该公司的存货周转率分别仅为0.16次/年、0.27次/年、0.36次/年 。
持续的支出让国台酒业的负债率居高不下 。
截至2019年底 ， 公司的有息负债余额为18.17亿元 ， 占总资产的 37% ， 资产负债率已达到61.10% 。 随着借款的陆续到期 ， 公司偿债支出增大 ， 现金流将出现一定的压力 。
据悉 ， 上述主要有息负债将在未来3年内陆续到期偿付 。 国台酒业称 ， 大规模的有息负债一方面加大了公司的财务费用负担 ， 降低了公司的整体盈利能力；另一方面随着借款陆续到期 ， 公司的偿债支出将逐步增大 ， 公司的现金流规模也将被一定程度削弱 。
( 作者：李静编辑：郭帅 )


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