江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

股票行情|股价平地起高楼，长寿花食品（01006）的玉米油究竟有多香？( 二 )


据长寿花2019年财报 ， 公司业务涵盖自家品牌食用油/厨房系列视频、非品牌食用油和玉米粕三大板块 ， 销售区域已经扩展至山东、京津地区及华南等玉米油消费较成熟市场 。 公司采取大经销商+直营大卖场的销售模式 ， 在国内拥有1410名经销商及150名零售商 ， 覆盖39万个销售网点 。
遗憾的是 ， 纵使玉米油不缺市场口碑 ， 纵使长寿花拥有庞大的产能和经销商体系 ， 公司业绩成长性依然为市场诟病 。
2015年至2019年 ， 长寿花营收从27.82亿元增长至30.03亿元 ， 净利率从2.11亿元增长至3.2亿元 ， 复合增速均不抢眼 。 2019年全年 ， 长寿花收入下降12.4%至30.03亿元 ， 食用油总销量下降19.9%至25万吨 ， 毛利润下降8.7%至7.28亿元 ， 净利润下降7.6%至3.21亿元 。

股票行情|股价平地起高楼，长寿花食品（01006）的玉米油究竟有多香？
本文插图

财报表示 ， 公司业绩表现疲弱的主要原因一方面是受到不确定因素影响 ， 另一方面原材料玉米胚芽的成本上涨导致一段时期对价格较为敏感的非品牌（散装）玉米油出现亏损 。 截至年底 ， 公司散装玉米油销售量下降44.4% ， 导致其收入下降38.7%至约5.07亿元 。
好的一方面是 ， 尽管国内食用油行业表现疲弱 ， 但透过品牌升级和不断优化销售渠道 ， 整体食用油销售量和平均价格仍能够保持增长 。 2019年 ， 长寿花自家品牌食用油销售量和收入分别增长0.7%和2.4% ， 其中长寿花品牌玉米油销量达到14.3万吨 ， 占比由44.7%提升至57% 。 不过 ， 长寿花品牌玉米油受到原材料玉米胚芽原材料的成本上升 ， 导致整体毛利率下降4.1个百分点至36.2% 。

股票行情|股价平地起高楼，长寿花食品（01006）的玉米油究竟有多香？
本文插图

短期生产成本仍将高企 ， 期待多元化产品放量
由此可见 ， 除了产品主要依赖玉米油销售外 ， 原材料成本波动亦是影响长寿花业绩最大的变量之一 。
智通财经APP注意到 ， 2020年受多重因素影响 ， 玉米供应相对紧张 ， 国内玉米价格不断攀升 。 截至7月23日 ， 第九轮临储拍卖总投放397.4万吨 ， 成交率100.0% 。 均价达到2017.36元/吨 ， 平均溢价351.58元/吨 ， 较第八周拍卖289.55元/吨的溢价水平提升21.43% 。 7月30日 ， 第十轮临储玉米拍卖投放400万吨 ， 成交率100% ， 成交均价2037元,较第九轮再度上涨20元/吨 。
与此同时 ， 玉米油的直接原料玉米胚芽价格也高位持坚 ， 成本支撑强势 ， 再加上原料供应偏紧 ， 油厂开机不足 ， 玉米油报价继续整体高位持稳 。 7月30日 ， 国维淀粉毛玉米油国产现货出厂报价达到8600元/吨 。

股票行情|股价平地起高楼，长寿花食品（01006）的玉米油究竟有多香？
本文插图

数据来源：中国粮油商务网
短期来看 ， 玉米油原材料价格并无松动迹象 ， 生产成本高企或许还会在未来一段时间影响长寿花食品 。 此外 ， 从长寿花2019年毛利率表现来看 ， 公司将原材料成本转嫁给下游的能力有待商榷 。 需要注意的是 ， 若原材料成本持续提升 ， 有望导致不具有规模优势的小厂退出市场 ， 从而使市场进一步向品牌厂商集中 ， 玉米油行业或有新一轮洗牌机会 ， 长寿花有望再一次脱颖而出 。
资料显示 ， 发展自家品牌的长期以来是长寿花的首要任务 ， 自开启“健康厨房”战略以来 ， 公司相继以“长寿花”品牌推出不同种类的食用油产品 。 形成长寿花厨房系列食品 ， 长寿花金胚至尊玉米油、长寿花高谷维稻米油、长寿花小榨菜籽油等产品集群 。 2019年 ， 长寿花品牌其他食用油品类销量达到2.85万吨 ， 占比由2018年的9.6%提升至11.3% 。
据长寿花五年业务发展计划 ， 公司将推动产品多元化及从单一产品公司转型为零售品牌企业 。 调味产品包括不同口味的酱油、料酒、醋、芝麻油和黄豆酱 ， 而米面产品包括不同类型的大米、五谷杂粮、小麦粉 。


推荐阅读


上一篇：TechWeb|美团与饿了么“鸡同鸭讲”后，又可以通过设置继续使用支付宝了？

下一篇：证券市场红周刊|起帆电缆IPO：立足规模优势 募投带来新增长