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汽车公社|美国车企依旧困难重重，特写：后疫情时代( 二 )


根据《欧洲汽车新闻》此前统计的数据 ， 几乎所有的汽车制造商都在北美遭遇严重的销量下滑 ， 福特和通用在过去4-6月销量下滑30%以上；FCA的状态更为严峻 ， 销量降幅超过50% ， 其中 ， 克莱斯勒同比下滑58% ， 菲亚特则下降了54% 。
通用汽车最先公开了完整数据报告 ， 过去三个月 ， 该公司净收入为168亿美元 ， 同比下跌53% ， 净利润亏损8亿美元 ， 和去年同期24.2亿美元的盈利形成鲜明的对比 ， 跌幅高达132% 。 就连首席执行官玛丽·博拉（MarryBarra）也对外坦言 ， 第二季度业绩低迷 ， 甚至成为该公司历史上最具挑战的季度之一 。
而根据福特最新披露的未经审计的业绩报告 ， 该公司第二季度营收194亿美元 ， 同比降低50% ， 调整后息税前利润（EBIT）为负19亿美元 ， 市场预期亏损48.02亿美元 ， 而反观去年 ， 同期盈利1.48亿美元 。
受疫情影响 ， 福特在其经营的全球范围内每个地区都出现了不同程度的亏损 ， 其中在欧洲亏损6.64亿美元 ， 中国市场则亏损1.36亿美元 。
汽车公社|美国车企依旧困难重重，特写：后疫情时代
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当然 ， 收益的涨跌并不是投资者们关心的唯一话题 ， 伴随着大面积的亏损 ， 底特律三强的现金流也出现了各种问题 。
一方面 ， 是“新四化”转型的烧钱巨坑 。
一方面 ， 则是新冠肺炎带来的资金重压 。
据《CNBC》统计 ， 为了巩固资产负债表并度过新冠肺炎带来的产销危机 ， 通用和福特第一季度的债务都增加了一倍左右 ， 高达300亿美元 。 在第一季度亏损了24亿美元之后 ， 福特第一时间宣布了发行债券的筹资计划 ， 从而再吸收80亿美元充实公司的现金储备 ， 值得一提的是 ， 该公司此前已从循环信贷额度中提取了150亿美元来缓解压力 。
市场研究机构星辰（Morningstar）分析师大卫·威思顿（DavidWhiston）认为 ， 华尔街现阶段最为关注的是 ， 福特和通用究竟多快能偿还这些债务 ， 或者 ， 何时能恢复到正常的债务水平 。 “我想最终向知道的是 ， 这些车企到年底能还清多少债务 ， 资本结构会是怎样的 。 ”
而根据路透社最新报道 ， 福特目前已获得足够稳固的银行关系和充分的资本承诺 ， 该公司53.5亿美元的循环贷款里 ， 至少90%的额度期限可延长至一年 。
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补充库存 ， 削减成本
汽车制造商们正试图补充经销商的库存 ， 以弥补3-5月大规模停产后的部分损失 。 底特律三强的部分工厂一直在夜以继日地生产汽车 ， 向经销商补充高利润皮卡和SUV的库存 。 在疫情爆发最为严重的几个月 ， 这两种车型的市场需求一直在北美居高不下 。
在终端市场 ， 美系制造商已开始从防御转向进攻 ， 但一线工厂的高缺勤率会直接影响生产 ， 这是高管们最为焦虑的问题所在 。
考虑到2020年的诸多不利因素 ， 很多投资者都把目光投向了2021年 ， 但是在华尔街分析师们看来 ， 全球新车需求在2023年前不会达到疫情前的正常水平 。 未来两年 ， 车市仍将在诸多不确定中波动 。
今年下半年 ， 一系列复杂的问题依旧不容忽视——
新冠肺炎的病例还将持续增加 ， 工厂仍将面临全部或部分关闭的风险 ， 即使是底特律最为积极的年度业绩预估 ， 也是建立在第二波疫情不会袭来的基础之上；大家还必须考虑 ， 如何在终端消费需求减少的大背景下维持新车销量 ， 此外 ， 零部件短缺等潜在问题依旧存在 。
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当然 ， 北美的汽车制造商们不会轻易放过任何一个能削减成本的机会 。 FCA首席执行官迈克·曼利（MikeManley）曾在讨论第一季度盈利时对投资者表示 ， 该公司已确定今年将削减约22亿美元的运营支出 ， 这还不算此前已敲定的约11亿美元的资本削减 。
福特正在进行一项高达110亿美元的重组计划 ， 通用也在积极推行降本增效的收缩路线 ， 不仅大幅削减了广告和其他可自由支配的支出 ， 还因疫情推迟发放部分员工的薪酬和调整员工休假 。
全球范围内 ， 通用已在今年上半年明确了聚焦中美等关键市场、弱化东南亚及欧洲等盈利不及预期的非核心市场 ， 彻底走向“断舍离”的自救之路 。
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美国商务部7月30日发表的最新数据 ， 第二季度实际国内生产总值（GDP ， 经季节性因素调整后）快报值换算为环比年化增长率萎缩32.9％ ， 创下有统计数据的1947年以来最大降幅 。
由于疫情再次扩大 ， 第三季度的复苏势头也面临很多不确定性 ， 无论是华尔街的投资者 ， 还是市场分析师 ， 都很难看到经济大面积复苏的迹象 。 不仅如此 ， 经济活动停滞的迹象也在第二季度愈发明显 ， 联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔曾在7月明确表示 ， 如果从信用卡的数据观察 ， 美国个人消费自6月下旬开始已呈现减速的趋势 。


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