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郭施亮|散户亏钱机构吃肉，A股散户亏钱的原因到底在哪里呢？



郭施亮|散户亏钱机构吃肉，A股散户亏钱的原因到底在哪里呢？
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散户
近日 ， 上交所颁布的单账户年化收益的统计数据引发了不少的关注 。 究其原因 ， 主要在于无论是大中散户还是小散户 ， 都几乎离不开亏损的命运 。 具体而言 ， 在2016年1月至2019年6月期间 ， 散户们在单账户平均年度收益上 ， 均录得负值 。 但是 ， 与之相比 ， 机构投资者以及公司法人投资者却在此统计区间内实现了正收益 。
作为一个以散户化作为主导的市场 ， A股市场的散户数量众多 ， 这也是支撑着A股市场的持续活跃 。 很显然 ， 与海外市场相比 ， A股市场的流动性与活跃度也是显著高于海外市场 。 从刺激股市流动性与活跃度的方面 ， A股散户还是有着不可磨灭的贡献 ， 并推动了股票市场的发展与壮大 。
但是 ， 在A股市场中 ， 多年来依然摆脱不了“七亏二平一赢”的规律 。 简而言之 ， 就是在A股市场中 ， 只有很少数的人可以赚钱 ， 绝大多数的人还是处于亏损的状态 。 但是 ， 从近期上交所的数据来看 ， 近年来似乎对A股散户来说 ， 也并不友好 ， 即使是资金规模在千万以上的大户 ， 也难逃亏损的命运 。 这 ， 又是为什么呢？
在A股市场中 ， 大多数散户的股票资金规模不到50万元 ， 对持股市值低于50万的可以称为小散户 ， 而持股市值低于10万元的 ， 则是超级小散了 。 对这类投资者来说 ， 往往会存在一夜暴富的强烈需求 ， 多会采取频繁交易的策略 。 然而 ， 频繁交易往往成为普通散户亏钱的源头 ， 一方面没有足够的信息优势 ， 另一方面没有足够的成本优势与资金优势 ， 在信息披露不那么对称的市场环境下 ， 采取频繁交易的操作 ， 无疑也是短时间内加大投资亏损的做法 。
持股市值在50万至300万的 ， 可以称得上A股市场的中散户 。 对这类投资者来说 ， 拥有一定的持股市值 ， 一般不会像小散户那样冲动 ， 频繁交易的现象也会明显减少 。 但是 ， 对这类投资者来说 ， 可能会更专注于低价股投资或伪价值投资 ， 部分投资者可能会以为任何时候、任何价格买入一家蓝筹股或低价股 ， 就属于价值投资 。 殊不知 ， 当投资者买入股票之后 ， 却陷入了被动长期持股的状态 ， 有时候高位买入的股票可能会套牢数年的时间 ， 也有时候投资者忍受不住跌跌不休的煎熬 ， 最终选择割肉卖出 ， 并导致持股市值的不断下滑 。 但是 ， 在这一个资金层级中 ， 也有不少比较成功的投资者 ， 通过充分调研或独立分析 ， 把握住牛股或真正意义上的价值股、成长股 ， 并享受企业发展成长过程中的成果 ， 最终实现持股市值的持续增值 。
对持股市值在300万 ， 尤其是500万以上的投资者 ， 可以称得上A股市场的中大户 ， 而对持股市值在1000万以上的投资者 ， 则属于A股市场中的大户了 。 虽然这类大户与机构投资者的资金规模无法媲美 ， 但在散户群体中 ， 也是属于资金量非常大的投资者了 。 在熊市非常低迷的阶段 ， 一些大户的持股市值足以进入一些冷门上市公司的前十大股东之列 ， 对部分上市公司来说 ， 还是具有一定的价格话语权 。
一般而言 ， 资金量越大的投资者 ， 越不容易发生亏损 。 因为 ， 对这类投资者来说 ， 他们往往会把握更多的市场资源 ， 尤其是市场的有效信息 。 与此同时 ， 这类投资者的独立分析能力以及充分调研能力较强 ， 不会轻易受到外部消息与舆论的干扰 。 除此以外 ， 对资金量很大的投资者来说 ， 还会非常注重个人资金的风控能力 ， 并会拥有一些风险对冲的工具 ， 防止持股市值的大幅缩水 。
但是 ， 从上交所公布的这份数据资料分析 ， 近年来A股市场的表现似乎更有利于机构投资者以及公司法人投资者的表现 。
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