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股票|福然德关联交易增业绩资金拆借猛 员工数降逾期款增( 六 )


股票|福然德关联交易增业绩资金拆借猛 员工数降逾期款增
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2016年、2017年、2018年和2019年1-6月 ， 福然德存货周转率分别为8.63、8.09、7.67和6.87 。
福然德指出 ， 2019年1-6月 ， 公司存货周转率较2018年下降10.44% ， 主要原因是公司2019年1-6月营业成本年化后较2018年有所下降 。
2018年公司存货周转率较2017年下降5.18% ， 主要是公司营业成本增长速度低于存货增长速度所致 ， 2018年公司营业成本较2017年增长8.80% ， 而2018年存货平均账面价值较2017年增长14.74% ， 导致存货周转率有所下降 ， 存货平均账面价值增速较快主要原因系2016年末存货账面价值相对较低 。
2017年公司存货周转率较2016年下降6.22% ， 主要是公司营业成本增长速度低于存货增长速度所致 ， 2017年公司营业成本较2016年增长10.56% ， 2017年存货平均账面价值较2016年末存货账面价值增长17.89% ， 导致存货周转率有所下降 ， 存货增速较快的主要原因系2017年末公司存货较2016年有所增长 ， 其具体原因如下：一、在下游客户数量的不断增加和公司客户需求有所增加的背景下 ， 公司增加原材料采购以满足公司的发展和客户的需求；二、2017年公司主要产品价格较2016年有所上涨 ， 导致期末存货价值有所增加 。

福然德表示 ， 2016年-2018年 ， 公司存货周转率高于澳洋顺昌和海联金汇 ， 低于欧浦智网和物产中大 ， 周转率差异较大 ， 主要是因为上述上市公司与福然德业务不完全一致 。 总体而言 ， 公司存货周转率较高 ， 公司存货运营管理能力较强 。
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客户较为分散 供应商集中度较高
报告期内 ， 福然德向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为19.69%、20.14%、17.70%、21.23% ， 客户较为分散 。
福然德指出 ， 报告期内 ， 公司前五大客户较为稳定 ， 且不存在向单个客户的销售比例超过总额的50%或严重依赖于少数客户的情况 。
公司采购主要原材料为镀锌、冷轧、热轧钢卷 ， 报告期内 ， 福然德向前五大供应商采购金额占当期原材料采购总额的比例分别为86.35%、82.66%、91.43%、86.65 ， 供应商集中度较高 。 报告期内 ， 第一大供应商宝武钢铁集团采购占比40%左右 。
福然德表示 ， 报告期内 ， 公司通过多个主体向宝武钢铁集团、首钢集团、河钢集团及本钢集团等主要供应商进行采购具有合理性 。

由于公司上游钢铁生产行业生产较为集中 ， 同时下游汽车制造行业对其汽车用钢的质量要求较高 ， 目前国内只有大型钢厂能生产高质量、多品类的汽车用钢 ， 导致公司原材料采购集中度较高 。
客户与供应商密集重叠公允存疑
据长江商报 ， 客户与供应商重合 ， 其公允性一直备受市场质疑 。 在这方面 ， 福然德表现得尤为明显 。 根据福然德披露的信息 ， 公司的供应商 ， 也就是产业链上游 ， 主要是宝武钢铁集团、首钢集团等国内知名钢材生产企业 。 产业链的下游 ， 主要是汽车家电制造企业或是配套厂商 。 常规而言 ， 客户与供应商不会重叠 。
然而 ， 福然德的客户与供应商之间的关系较为复杂 ， 二者不乏重合之处 。
鞍钢蒂森克虏伯汽车钢有限公司 ， 是福然德一名重要客户 ， 稳居其前五大客户 。 2016年至2018年 ， 其分别为福然德第五、四、五大客户、福然德向其销售收入分别为1.44亿元、1.55亿元、1.22亿元 ， 分别占当期公司销售收入的3.06%、2.98%、2.16% 。 2019年上半年 ， 其从前五大客户名单中消失 。

鞍钢蒂森克虏伯汽车钢有限公司也是福然德一名重要供应商 。 2016年至2019年上半年 ， 鞍钢蒂森克虏伯汽车钢有限公司一直为福然德第三大供应商 ， 公司向其采购的金额分别为5.61亿元、6.03亿元、6.26亿元、2.74亿元 ， 占公司当年采购金额的13.60%、12.81%、12.72%、12.57% 。


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