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嘉实基金|8月开门红后A股向何方？嘉实基金胡涛：四重因素支撑长期结构性趋势向上

“七翻身”后 ， A股延续反弹势头 ， 8月再度迎来开门红 。 大涨过后 ， 市场将何去何从呢？从最新研报看 ， 多家机构仍继续看好 。 招商证券(600999,股吧)认为 ， 宏观经济仍在稳步复苏中 ， 大盘整体估值仍然不贵 ， 科技巨头回归A股/港股上市 ， 有望加速打通国内外市场估值体系 ， 指数仍有上行空间 。 中信证券(600030,股吧)表示 ， 市场流动性整体保持平衡 ， 政策宽松的共识也将重新凝聚 。 期间市场受到的任何冲击 ， 都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机 。
长期来看 ， 嘉实基金(博客,微博)董事总经理、均衡风格投资总监胡涛分析指出 ， A股市场还是存在结构性趋势向上的机会 。 做出这一判断主要是因为四方面原因：
首先 ， 货币流动性比较宽松 ， 特别是在目前抗疫情的状态下 ， 市场经营性主体还是存在很大的负债压力 ， 所以货币宽松政策短期不会退出 。 第二 ， 通胀压力比较小 ， 还是给货币政策提供长期宽松的支持 。 经济基本面下半年环比有较大幅度的回升 ， 明年会有更大同比增长 ， 所以宏观来看经济基本面还是趋势性向好 。 第三 ， 政策对股票市场还是有比较大的支持 ， 特别是对很多科创板股票提供融资支持 ， 相信会更加利好于资本市场的政策 ， 给投资者一个更好的回报 。 第四 ， 从自下而上选股来看 ， 目前A股市场还存在很多优质标的 ， 通过长期持有能够给投资者带来一个比较好的回报 。
谈及当前市场面临的机会与风险 ， 胡涛认为 ， 机会还是存在于一些长期细分看好的赛道 ， 比如像科技、医药、消费升级这些长期能够持续稳定增长的行业 。 而风险主要来自于因为股市这两年的大幅上涨 ， 可能会存在一些获利回吐的资金的流出 ， 会带来短期市场的波动 ， 但看到前面几个因素还是决定股票长期向上的根本性的因素 ， 所以这种波动还是给投资者能够带来更多的低位入市的机会 ， 从长期来看 ， 市场还是能够给投资者带来长期的比较好的回报 。
胡涛拥有18年投研经验 ， 担任基金经理的时间也超过10年 ， 长期专注于均衡投资风格 ， 低换手、集中投资 ， 追求长期可持续超额回报 ， 投资理念是以自下而上为主 ， 自上而下为辅 ， 主要通过选择优质个股 ， 寻找好公司、好生意 ， 获取超额收益 。 目前管理的嘉实优质企业(070099)和嘉实成长收益均是历经市场考验的长跑健将 ， 在胡涛接手管理以来仍延续优异表现 。
Wind数据统计 ， 截至2020年8月3日 ， 胡涛从2014年8月20日开始管理的嘉实优质企业今年来收益率达61% ， 过去五年和过去三年均实现翻倍增长 ， 收益率分别达104.62%和105.47%；成立以来收益率为237.74%；胡涛任职嘉实优质企业以来期间回报达246.61% 。 从2019年11月19日开始管理的嘉实成长收益A今年来收益率46.02% ， 自2002年11月5日基金成立以来累计回报达1383.90% 。 从海通证券(600837,股吧)截至2020年6月30日的基金业绩排名来看 ， 嘉实优质企业基金近五年业绩、近十年业绩评级均斩获最高的五星级评级 。
【嘉实基金|8月开门红后A股向何方？嘉实基金胡涛：四重因素支撑长期结构性趋势向上】
（责任编辑：任刚 HF008）


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