拆借|福然德关联交易增业绩资金拆借猛 员工数降逾期款增( 三 )
《企业观察报》运营的“企业观察网”报道称，福然德对政府补助较为依赖，以2016年-2018年三整年为时间节点来分析，在这三年里福然德计入当期损益的政府补助分别为380.38万元、2992.29万元和4357.95万元；归属于母公司股东的非经常性损益净额分别为-5152.12万元、3548.90万元、3471.30万元，由此来推算2017年-2018年福然德的非经常性损益主要是由政府的补助构成，而非经常性损益占同期归属于发行人股东的净利润比例分别为-28.65%、12.37%、11.78%。由此不难发现，福然德的业绩对于政府补贴的依赖性较大。
福然德回复称，2016年-2018年，福然德计入当期损益的政府补助分别为380.38万元，3,992.29万元、4,357.95万元，占福然德当期实现的利润总额的比例分别为1.44%、10.36%、11.01%，占比较低。
华东地区客户的销售收入占比近8成
报告期内，福然德来自于华东地区客户的销售收入分别为35.74亿元、40.74亿元、44.61亿元、19.56亿元，占当期主营业务收入的比重分别为76.11%、78.49%、79.53%、78.89%，占比较高，公司销售区域比较集中。
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福然德表示，来自于华东地区客户的销售收入占比较高的原因主要有：华东地区作为我国几大汽车产业集群之一，聚集了像上汽大众、上汽通用等众多汽车生产厂家，是我国重要的汽车生产基地之一；福然德作为专业的汽车钢铁物流供应链公司，为更好的服务客户、贴近客户，在设立之初将公司总部设于上海，并在上海设有加工基地和多个子公司。通过多年经营，公司在拥有了一定的区域优势的基础上，制定了“立足华东，辐射全国”的业务发展方向，公司在华东地区已经具备了一定的市场影响力以及业务规模。
福然德指出，虽然公司目前已在全国各地主要汽车产业集群区域均开展了汽车钢铁物流供应链业务，但若未来华东地区汽车行业出现下滑或主要汽车配套厂商与公司的合作关系出现恶化，将会对公司的生产经营带来一定的不利影响。
毛利率略降
2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，福然德毛利率分别为10.39%、10.38%、
9.78%和9.73%，2017年较2016年基本保持稳定，2018年公司毛利率较2017年略有下降，主要原因是非加工配送部分毛利率有所下降。
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报告期内，福然德主营业务毛利率分别为10.38%、10.36%、9.76%、9.70%，加工配送、非加工配送、来料加工及其他三类业务毛利率差异和变动较大。
2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，福然德加工配送毛利率分别为14.23%、12.45%、12.87%和12.70%，非加工配送毛利率分别为5.24%、7.44%、5.86%和5.87%，来料加工及其他毛利率分别为49.27%、37.12%、33.33%和28.95%。
福然德表示，公司加工配送毛利率2017年与2016年相比下降了1.78个百分点，主要原因是销售收入占比较大的镀锌类产品毛利率从15.84%降到12.44%所致。公司非加工配送毛利率2017年与2016年相比上升了2.20个百分点。
报告期内，公司来料加工及其他业务毛利率有所下降，主要原因如下：一方面是加工中心人工成本的持续上涨，另一方面公司持续进行固定资产投资，尤其是两条落料线、一条摆剪线设备的投入，导致固定资产折旧增加，进而导致单位加工成本的上涨。
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与同行业上市公司毛利率比较，福然德的毛利率显著低于澳洋顺昌、海联金汇、欧浦智网，显著高于物产中大。
福然德表示，公司综合毛利率与上述A股上市公司相比差异较大，主要原因是上述公司与福然德业务不完全一致，类似业务因具体产品或下游行业差异导致其毛利率也与福然德有所差别。
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2019年上半年末应收账款6.13亿元主要逾期客户逾期1.08亿元
报告期各期末，福然德应收账款账面余额分别为5.36亿元、7.18亿元、7.51亿元、6.13亿元；报告期，福然德应收账款周转率（次）分别为9.04、8.54、7.88、7.50。
福然德指出，2016年-2018年，公司应收账款余额持续增长，主要原因为收入持续增长，2017年12月31日应收账款余额较2016年12月31日应收账款余额增幅较大，主要原因为公司加工配送业务和非加工配送业务2017年第四季度收入增长幅度超过2017年全年收入增长幅度所致，两大业务2017年第四季度收入较2016年同期增长15.61%。2019年6月30日，公司应收账款余额随收入减少而有所减少。
招股书中，“主要逾期客户名单及金额”显示，各期末，福然德的主要逾期客户中，应收账款逾期金额分别为7520.20万元、5760.78万元、6412.18万元、1.08亿元。
福然德回复称，报告期内，公司统计的应收账款逾期在2019年上半年余额有所增长，这是由于该时点正处于汽车主机厂及相关配套企业的惯例高温假前后阶段，整体产业链的往来款结算会有所延迟。
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