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基金|「小康之治的北京样本」新三板基金初长成：“充值”小微独角兽( 二 )


万家基金也表示 ， 随着新三板精选层可作为机构投资者权益类资产的标配选择 ， 作为中长期价值投资力量入场的公募基金 ， 有望成为优化新三板投资者结构的主要贡献项 ， 改善市场流动性 ， 对市场的交易活跃度构成正向促进作用 ， 同时也将进一步降低中小企业融资成本 。 可以预期 ， 伴随投资新三板挂牌股票基金的运作发展 ， 将有力充盈新三板参与主体的类型和基数 ， 提升市场流动性和市场效率 ， 充分发挥资本市场的价值发现功能 ， 助力中小企业降低融资成本 。
改革效应加速释放

值得一提的是 ， 随着新三板改革的逐步落实 ， 其正面效应已开始凸显 ， 小微企业的融资环境也正得到改善 。 而公募基金参与新三板精选层投资不仅有利于小微企业发展 ， 对于普通投资者而言 ， 原有门槛随之降低 ， 可选投资标的也在增加 。
7月3日 ， 全国股转系统披露上半年新三板的市场运行数据显示 ， 今年上半年 ， 新三板改革稳步落地实施 ， 市场各项功能指标回升 ， 积极效应逐渐显现 。 截至6月末 ， 新三板存量挂牌公司8547家 ， 其中创新层1189家 ， 基础层7358家 ， 合格投资者130.82万户 。 今年上半年新三板市场融资106.29亿元 ， 环比上升17.43%；二级市场日均成交金额环比提升23.21% ， 交易连续性明显提升、定价功能持续完善 。
万家基金表示 ， 回顾改革制度推出前 ， 全市场仅有少量公募以及私募以专户形式涉足新三板相关领域投资 。 叠加多重制约因素合力影响 ， 新三板市场成交活跃情况一度平淡 ， 市场基本功能作用发挥成效受限 。 随着此次全面深化改革的正式落地 ， 个人投资者门槛得以降低 ， 机构投资者以公募基金作为参与方式获得入场资格 ， 将助推新三板改革效应加速释放 。

杨德龙则直言 ， 公募基金进入新三板是一个重大突破 ， 且对新三板精选层的标的企业以及普通投资者而言均有好处 。 一方面 ， 公募基金面向普通投资者 ， 具有比较强的资金实力；另一方面 ， 投资新三板的门槛高达100万元以上 ， 多数普通投资者都被排除在外 ， 而公募基金的门槛相对较低 ， 更容易为新三板精选层引入资金 ， 也让部分未达准入要求的普通投资者有了参与新三板投资的途径 。
放眼未来 ， 某中型公募内部人士认为 ， 从机构入市资金的属性来看 ， 长期投资者对于精选层标的的持仓会相对稳定 ， 因此不会产生在某一时间点上的集中抛压 ， 与短线资金相比更利于精选层股票股价维持稳定表现 。 基于精选层上市企业的基本面表现及更为出色的企业质地 ， 公募基金也将立足精选层企业中优中选优并以长期价值投资作为提升投资胜率以及提升普通投资者持有体验的业务着力点 。
北京商报采访人员 孟凡霞 刘宇阳


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