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行情|基金持仓占比降至历史次新低，银行保险遭抛售，行情拐点到了吗？


行情|基金持仓占比降至历史次新低，银行保险遭抛售，行情拐点到了吗？
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公募基金
银行股有着优秀基本面与稳定股息分红的优势 ， 在当前注册制环境下 ， 投资者还可以因配置银行股等上市公司获得了市值配售的机会 ， 而不必过多考虑到银行股价格波动太高的风险 。
但是 ， 在今年下半年以来 ， 银行股低波动率、高稳定性的特征 ， 却遭到了打破 。 从今年7月份以来 ， 银行股就出现了大起大落的走势 ， 从7月初的价格飙升10%至15%的空间 ， 到7月中下旬银行股快速下跌的走势 ， 在短短一个月的时间内 ， 多数银行股都经历了过山车式的走势 ， 投资者艰难积累下来的利润 ， 却几乎全部回吐 。
在银行保险地产股票大涨大跌的背后 ， 难免离不开资金的抛售影响 。 然而 ， 对刚刚结束的7月份走势 ， 市场对银行保险地产板块的非理性下跌走势 ， 确实充满了疑惑 ， 毕竟都是体量庞大的上市公司 ， 并非普通资金可以轻易撬动的 。
根据数据显示 ， 在今年二季度中 ， 公募基金对银行保险的持仓比例仍在不断下降 ， 甚至降至了历史次低的水平 。 不过 ， 数据往往具有一定的滞后性 ， 在整个一二季度中 ， 银行保险等板块还是稍显稳健 ， 但步入7月份之后 ， 即三季度以来 ， 银行保险地产的资金抛售压力却进一步展现 ， 这或许是二季度基金减持之后的惯性动作 。
在今年7月初 ， 银行保险券商曾经出现了一轮快速上涨的行情 ， 突如其来的大资金把这些体量庞大的板块撬动起来 ， 但又在很快的时间内完成了抛售及利润兑现的任务 。 由此可见 ， 面对7月份大金融板块的大起大落走势 ， 这只能够是大资金大机构才拥有这样的能量 ， 非一般游资所为 。
今年以来的市场 ， 对银行、地产股的态度也是稍显不友好 。 归根到底 ， 还是在于政策层面上的压力较大 ， 且针对百业之母的银行业 ， 虽然一季度业绩尚未体现出市场的悲观因素 ， 但因坏账具有一定的滞后性 ， 叠加不良增加、分红下滑等预期 ， 实际上也会不断降低市场的投资热情 ， 同时也会加剧市场资金的抛售压力 。
有一组数据值得注意 ， 即在今年7月15日 ， 社保基金已通过委托的证券公司以集中竞价方式减持交通银行的A股股份 ， 并达到了计划减持股份数量的53.13% 。 作为颇具市场影响力的社保基金 ， 在银行股大幅攀升的过程中 ， 也果断作出了减持的动作 ， 这为市场释放出明显的降温信号 。
由此一来 ， 在政策引导、大资金减持抛售等因素的影响下 ， 却加剧了7月份银行保险地产等板块的剧烈波动 。 但是 ， 换一种角度思考 ， 恰恰因为这些体量很大的上市公司出现了集体快速调整的走势 ， 才稳住了整个市场的慢牛行情 ， 维系着市场局部性的估值优势 。
在医疗生物、科技以及消费板块持续大幅上涨的背后 ， 实际上逐渐引起了长期扎根于银行地产等权重板块资金的不安 。 对公募基金等大资金大机构来说 ， 有时候在投资策略上会略显后知后觉 ， 当医疗生物、科技及消费板块出现了加速上涨的行情时 ， 大资金大机构却加快了持仓结构的调整 ， 银行保险等板块的持仓比例不断下降 ， 也是公募基金积极调仓的结果 。
【行情|基金持仓占比降至历史次新低，银行保险遭抛售，行情拐点到了吗？】面对当前的A股市场 ， 却陷入了两种极端的现象 ， 一种是银行地产陷入了低估值陷阱的局面 ， 另一种则是医疗生物、科技等板块却陷入了高估值溢价不断提升的状态 。 对资本而言 ， 本身具有强烈的逐利性 ， 自然更偏向于具有赚钱效应的行业之中 。
不过 ， 即使价格如何失真 ， 但中长期下来 ， 终究难以摆脱价值的影响 。 换言之 ， 要么是银行地产股存在估值失真的风险 ， 潜在的经营风险逐渐展现；要么就是高估值溢价的股票有着高成长优势的支撑 ， 否则还是难以回避估值回归的风险 。


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