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经济|7月一财首席调研：“六保”“六稳”基调不变，三季度经济稳步复苏

2020年8月“第一财经首席经济学家信心指数”为52.85 ， 连续五个月反弹并创两年来新高 ， 所有经济学家均预计未来一个月我国经济将继续好转 。
预计7月经济投资与消费同比增幅均好于上月 ， 另外CPI和PPI同比增速回升 ， 贸易顺差预计收窄 。
经济学家们认为 ， 未来政策“六保”“六稳”的基调将会持续 ， 7月M2同比增速有所上升 ， 新增贷款与社融总量下降 。 绝大部分经济学家预计8月利率和存准率将维持不变 ， 在进行该项预测的20位经济学家中只有2位预计当月一年期LPR利率将会下调 ， 还有1位预计当月存款准备金率将会下调 。
经济学家们在本次调研中上调了年底人民币对美元中间价预期 ， 由上月底的7.02上调至6.96 。

经济|7月一财首席调研：“六保”“六稳”基调不变，三季度经济稳步复苏
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一、信心指数：创两年来新高
2020年8月“第一财经首席经济学家信心指数”为52.85 ， 连续五个月反弹 ， 创两年来新高 ， 本月给出该指标预测的经济学家们均预计未来一个月我国经济将继续好转 。 其中招商银行丁安华给出了最乐观的预估值70 ， 海通证券姜超给出本次信心指数预测值的最低值50.1 。
中国银行陈卫东预计 ， 三季度经济将在二季度的基础上延续复苏态势 ， GDP增长有望超过5% ， 全年增长2.5%左右 。 具体来看 ， 需求方面 ， 投资继续保持较快增长 ， 对经济增长的贡献率将提高 ， 三大投资将呈“基建投资高、房地产投资稳、制造业投资低”的特征；消费保持温和修复态势 ， 但也依然面临疫情防控常态化、居民收入增长放缓、储蓄抗风险倾向增强等因素制约 ， 恢复周期可能长于预期；未来全球疫情和政经局势演变充满不确定性 ， 出口增速依然承压 。 供给方面 ， 工业将继续保持较快恢复趋势；但疫情防控常态化情况下 ， 市场情绪修复缓慢 ， 将导致接触型、聚集型消费复苏较慢 ， 服务业将呈现“弱复苏”态势 。 尽管疫情短期内对我国经济社会发展造成较大冲击 ， 但从中长期来看 ， 未来我国经济发展将保持稳中向好、长期向好的格局 。
如是金融研究院管清友认为 ， 三季度经济仍稳步恢复 ， 各项经济和金融数据有所好转 ， 但力度也不会太大 ， 还是弱复苏 。 整体来看 ， 经济依旧承压 ， 还有很多中长期问题 。 货币财政政策主基调还是宽松 ， 但要适度 ， 政策趋稳 ， 边际收紧 。 下一步的重点是国内国际双循环 ， 外部交流还在继续 ， 但要做好准备 。
京东金融沈建光表示 ， 经济复苏超预期 ， 刺激政策大概率逐步回归正常 。 最新政治局会议也指出“二季度经济增长明显好于预期” 。 “六保”“六稳”基调不变 ， 未来刺激政策将更加注重把控力度、取得实效、预留空间 。

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二、物价：7月CPI和PPI同比增速均高于上月
调研结果显示 ， 经济学家们对7月CPI同比增速的预测均值为2.59% ， 较统计局公布的6月值（2.5%）上升0.09个百分点 。 参与调研的26位经济学家中 ， 海通证券姜超给出了最大的预测值3% ， 而最小值2.2%来自英大证券郑后成和招商证券谢亚轩 。
7月PPI同比增速的预测均值为-2.53% ， 高于统计局公布的上月值（-3%） 。 其中预测最高值-2%来自植信投资研究院连平 ， 最低值-3%来自毕马威康勇 。
海通证券姜超表示 ， 7月以来猪价继续上涨 ， 蔬菜价格反弹 ， 预计7月CPI同比回升至2.8% 。 7月以来国际油价继续上涨 ， 国内煤价回升、钢价回落 ， 预计7月PPI同比回升至-2.6% 。 梅雨季节期间 ， 长江流域地区的洪涝灾情对蔬菜等农副食品的生产和运输形成阻碍 ， 短期对CPI的拉动作用或将延续 。
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