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周期|7月生猪价格环比上涨12.16%牧原股份生猪销售收入已达去年同期3.35倍

每经采访人员：赵李南 每经编辑：文多
8月5日收盘后 ， 牧原股份（002714 ， SZ）发布《2020年7月份生猪销售简报》 ， 数据显示 ， 7月份牧原股份商品猪销售均价35.23元/公斤 ， 比6月份上涨12.16% 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 生猪价格从2019年开始强劲上涨 ， 在2019年底至今年5月中旬时有所回落 ， 但自5月底以来 ， 生猪价格又出现了反弹 。
2020年1至7月 ， 牧原股份生猪销售收入累计达267.23亿元 ， 去年同期为79.87亿元 ， 牧原股份的生猪销售收入已达去年的3.35倍 。
生猪价格强劲反弹
2019年以来 ， 猪肉价格快速上涨 ， 此轮猪周期相比2007年、2011年和2016年的三轮猪周期明显不同 。 此前三轮猪周期猪肉价格在最高点时 ， 基本都在30元/公斤左右 。 而2019年的猪肉价格突破此前三轮周期的高点 ， 最高时一度达到了51元/公斤 。

周期|7月生猪价格环比上涨12.16%牧原股份生猪销售收入已达去年同期3.35倍
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数据来源：东方财富Choice ， 赵李南制图
从去年底开始 ， 猪肉价格出现小幅回调 ， 虽然中间有反复 ， 但到今年5月底 ， 猪肉价格已回调至40元/公斤 。 但从5月底开始 ， 猪肉价格又出现了强劲的反弹 。 东方财富choice数据显示 ， 2020年7月鲜猪肉的价格反弹至了48.16元/公斤 。

周期|7月生猪价格环比上涨12.16%牧原股份生猪销售收入已达去年同期3.35倍
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数据来源：东方财富Choice ， 赵李南制图
生猪价格与猪肉价格呈现基本相同的走势 ， 2020年5月底生猪价格回调至28元/公斤附近 ， 而从5月底开始生猪价格出现强劲反弹 ， 东方财富choice数据显示 ， 2020年7月26日 ， 生猪的价格为37.2元/公斤 。
与市场价格走势基本相近 ， 牧原股份2020年5月~7月的商品猪价格分别为26.2元/公斤、31.41元/公斤和35.23元/公斤 。
7月生猪价格大幅上涨 ， 同样也出现在了A股的另一养猪大户——温氏股份（300498 ， SZ）身上 。 温氏股份在8月4日的公告中称：“公司2020年7月销售肉猪73.86万头（含毛猪和鲜品） ， 收入33.74亿元 ， 毛猪销售均价37.42元/公斤 ， 环比变动分别为-12.95%、-3.93%、12.20% ， 同比变动分别为-57.36%、4.72%、116.93% 。 ”
同样的 ， 正邦科技（002157 ， SZ）在公告中称：“2020年7月商品猪（扣除仔猪后）销售均价36.62元/公斤 ， 较上月增长9.31% 。 2020年1~7月 ， 公司累计销售生猪363.72万头 ， 同比下降0.42%；累计销售收入138.41亿元 ， 同比增长155.57% 。 ”
对于猪肉价格反弹 ， 温氏股份称：“2020年7月 ， 公司肉猪销售均价同比上升 ， 主要是受国内生猪供给偏紧所致 。 ”
牧原股份在公告中称：“生猪市场价格的大幅波动（下降或上升） ， 都可能会对公司的经营业绩产生重大影响 。 如果未来生猪市场价格出现大幅下滑 ， 仍然可能造成公司的业绩下滑 。 敬请广大投资者审慎决策 ， 注意投资风险 。 ”
能繁母猪存栏同比转正
从2019年开始的“猪周期”强度远远大于过往 。
牧原股份在2020年半年报中称：我国生猪价格的周期性波动特征明显 ， 一般3~4年为一个波动周期 。 2000年以来 ， 国内生猪养殖业经历了如下波动周期：2002年至2006年、2006年至2010年、2010年至2014年、2014年至2018年各为一个完整周期 ， 大周期中也存在若干个小周期 。
东莞证券在其研究报告中认为 ， 一轮完整的猪周期为4年 ， 遵循“母猪数量减少→生猪供应减少→猪肉价格上涨→母猪补栏增加→生猪供应增加→猪肉价格下跌→大量淘汰母猪”的循环 。
针对2019年以来的“猪周期” ， 牧原股份称：2019年受猪周期等因素叠加影响 ， 生猪产能下降 ， 市场供应偏紧 ， 猪价呈现前低后高的走势 ， 全年均价同比涨幅较大 。 进入2020年 ， 叠加新冠肺炎疫情影响 ， 生猪价格持续高位运行 ， 2020年1~6月国内活猪均价为33.90元/公斤 ， 与去年同期相比上涨136.95% 。


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