理财帮|不必过于悲观但需积极应对，一文读懂｜陆挺：疫情加速逆全球化( 二 )
【理财帮|不必过于悲观但需积极应对，一文读懂｜陆挺：疫情加速逆全球化】在陆挺看来 ， 疫情延长还会导致一定的社会问题 ， 比如美国疫情叠加美国大选会造成一些地缘政治风险 。 同时 ， 这种冲击对诸如全球产业链的调整等方面会有长期影响 。
“下半年经济复苏所面临的风险还包括世界各国的货币与财政宽松政策不可能再像过去几个月那样持续大幅度、快节奏地推进了 。 ”陆挺表示 。
对于中国经济而言 ， 陆挺认为 ， 下半年不仅存在疫情反复等因素 ， 还包括随着疫情持续时间的延长 ， 缺乏社会保障的农民工消费潜力会降低 ， 我国自身报复性需求也会明显回落 ， 此前补库存的动能将逐步下降等 。
与此同时 ， 随着其他国家逐步重启经济、开始生产医疗物资 ， 将影响我国医疗物资的出口 。 在房地产方面 ， 由于我国本就处于下行周期 ， 政府又坚持“房住不炒” ， 因此 ， 经济复苏的动力会受到一定影响 。 此外 ， 信贷增速不大可能保持其上半年从10%到13%的快速上升势头 ， 最有可能转向平稳 ， 短期来看 ， 信贷为经济复苏提供的动力会比之前相对小一些 。
“还有一个风险是我国面临着更加恶化的全球环境 ， 尤其是美国大选叠加其他一些因素 ， 会影响全球投资者对中国的投资 ， 所以制造业投资会受一定影响 。 ”陆挺称 。
谈变局
全球面临利率过低“危机” ， 逆全球化可能会让一些企业离开中国
目前 ， 疫情将给全球经济结构及趋势带来明显及长远的影响已经成为共识 。
陆挺称 ， 疫情带来的长远影响主要有三个 。 其一 ， 全球央行的量化宽松政策会带来正面与负面的影响 。 正面来看 ， 除非未来疫情依然反复 ， 否则不大可能出现1930年的大萧条 ， 原因在于世界各国央行已经掌握了非常重要的技巧 ， 即在经济急速下滑时 ， 如何通过货币政策遏制这种态势 ， 防范金融风险 。 另外 ， 过去十年 ， 全球的商业银行、投资银行杠杆已明显下行 。
不过 ， 负面效应同时显现 ， 全球央行的量化宽松会造成全球利率过低 ， 信贷更易获取 ， 但市场可能无法合理地定价风险 。 一方面 ， 利率过低会使资产价格过快上涨 ， 过去几个月牛市远超市场预期 ， 造成的结果就是全球各国包括发达国家的内部都会产生贫富不均、社会阶层分化日趋严重的情况 ， 从而影响国家经济和社会稳定 。 另一方面 ， 利率过低会导致金融信贷资源分配效率过低 ， 僵尸企业明显增加 ， 全球GDP增速下降；政府在支配资源中的比例明显上升 ， 这实际上也降低了效率 ， 造成很多社会问题 。
疫情同样造就了机遇——电子商务再次飞跃 ， 陆挺称 ， 疫情影响下 ， 在线会议、在线办公的APP下载量飞速上升 ， 同时 ， 疫情也能进一步带动世界各国 ， 尤其是中国 ， 物流系统的发展 ， 推动相关领域更大规模的投资 。
此外 ， 疫情也可能导致逆全球化加速 ， 但这将是一个缓慢的过程 。 陆挺表示 ， 从2008年-2009年全球金融危机后 ， 到2018年中美贸易摩擦 ， 实际上能明显看出全球贸易在GDP中的比例在下行 。
陆挺认为 ， 这次逆全球化和二十世纪初相比有很大区别 ， 不可能是一个快速的逆全球化 ， 全球整体权力结构和经济结构还将保持一段时间 ， 美国还将会是世界第一大经济体 。
对于中国而言 ， 逆全球化又意味着什么？陆挺称 ， 一方面我们不要过于悲观 ， 因为中国拥有世界上最完整的产业链和供应链 ， 优良的基础设施 ， 较好的营商环境和庞大的国内市场 ， 所以外资在短期内撤出并不容易 。 但另一方面我们也不能过度乐观 ， 短期内因为疫情 ， 我国出口相对于其他国家表现优异 ， 而绝大部分跨国企业生存艰难 ， 不可能在此特殊时期转移产业链 ， 但我们不能据此就判断没有脱钩 ， 没有逆全球化 ， 不能以当前的企业行为来推导疫情之后的企业行为 。
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