江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

基金|分级基金生死劫下百态：资管新规为何不给“宽裕周期”？( 二 )


二是因为分级基金和公募基金的定性不符：公募基金被誉为是最适合普通投资者进行理财的投资工具 ， 这也就决定了公募基金在产品设计和投资运作中 ， 要符合绝大多数普通投资者的现实需求；事实上相对专业投资者而言 ， 我国普通投资者在风险承受能力和对金融产品的理解能力方面 ， 还有不小的差距 ， 因此 ， 分级基金等高杠杆、高风险产品的退出 ， 有利于保护这些普通投资者的利益 ， 也有利于塑造公募基金行业的社会责任形象 。
平稳退出路径
当央行给资管新规过渡期延长一年时 ， 证监会却决定公募分级基金的规范整改不作延期 。
“分级基金清理确实存在一些困难 ， 但是没有延期的话就需要按照规定的期限来完成 ， 因为分级基金牵涉到的客户量比较多 ， 要通过不断沟通来完成分级基金的转型方案 ， 工作难度和复杂程度比较大 。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示 。
杨德龙建议基金公司要早点准备 ， 早点落实方案 ， 早点跟客户沟通 ， 以期在限期之内来完成转型 ， 处理好分级基金的问题 。
而博时基金介绍 ， 分级转型平稳退出主要措施在于信息有效沟通 。 信息有效沟通方式主要有两方面：一是充分的信息披露：转型过程中每个环节都做好充分的信息披露 ， 及时、有效将转型安排、主要风险披露给投资者；二是有效的披露方式：基金公司信息披露主要依靠发布的公告 ， 可增加短信、App平台弹窗等多渠道多样式 。
鹏华基金陈龙则表示分级基金整改要做好几项工作：一是要引导市场预期 。 “目前 ， 不少B份额场内都是溢价交易的 ， 所以退出的工作启动之后 ， 可能会对市场价格造成较大的冲击 。 对于溢价较大的品种 ， 需要提前进行风险提示 。 ”陈龙说 。
“二是尽量选择市场相对比较平稳阶段进行退出的工作 ， 避免造成情绪上的冲击；三是退出工作完成之后 ， 可能存在部分投资者对整个程序不理解 ， 或者对结果不满意之处 ， 这个需要事后积极跟踪 ， 及时沟通和解释 。 ”其指出 。
还能博一把吗？
当前分级主要有两种整改路径:终止运作或转型 ， 无论哪种整改方案下 ， 分级A/B子份额最终都将按照净值兑付 ， 即在整改过程中溢价的B端投资者面临溢价收敛风险 ， 折价的A端投资者则享受折价带来的收益增厚 。
数据显示 ， 近期大量分级基金B处于溢价状态 。
华宝证券根据8月3日收盘预估数据 ， 有19只分级B预估溢价水平在20%以上 ， 这些高溢价B的总规模为32亿元 ， 其中仅有4只分级B——创业板B(150153,13.14亿元)、互联网B(150195,3.16亿元)、证券B(150172,9.49亿元)和军工B(150182,4.75亿元)规模在1亿元以上 。
高溢价下 ， 分级基金公告警示风险 。
比如8月6日 ， 招商国证生物医药指数分级基金发布B类份额溢价风险提示及停复牌公告 。
公告显示 ， 生物药B2020年8月4日在二级市场的收盘价为4.480元 ， 相对于当日1.3359元的基金份额参考净值 ， 溢价幅度为235.35% 。 截至2020年8月5日 ， 招商国证生物医药B类份额二级市场的收盘价为4.032元 。 二级市场交易价格相对于基金份额参考净值的溢价幅度较高 ， 投资者如果盲目投资 ， 可能遭受重大损失 。
招商基金提示 ， 该基金将在2020年底前完成规范整改 ， 投资者如果高溢价买入生物药B ， 可能遭受重大损失 ， 请理性投资 。
（作者：庞华玮 编辑：李新江）
（责任编辑：王治强 HF013）


推荐阅读


上一篇：私募|前7个月证券类私募产品发行9258只 百亿元级私募发行新品逾千只

下一篇：基金|38家公募今年来无新品中小基金突围遇困有缘由