华夏|引来李泽楷投资 华夏视听的影视教育闭环能否走通？( 二 )
而实际上 ， 影视层面的不确定性在华夏视听过去的发展中已经表现得非常明显 。 2018年 ， 华夏视听教育的影视制作收入只有4580.4万元 ， 比2017年缩水了近70% 。 这也让华夏视听教育的业绩存在不确定性 ， 可能会出现明显的"大小年"现象 。
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作为双主业之一 ， 影视制作的大小年对公司业绩会产生不同程度的影响 ， 也同样会给业绩带来不确定性 。 这或许解释了为何华夏视听要从"传媒"更名"教育"--后者显然更具稳定的现金流、更高的毛利水平 。
挡不住的隐忧
在教育业务层面 ， 过去四年 ， 华夏视听教育业务的在读学生总数持续增加 ， 从2016/2017年的12468人 ， 增加到如今的14256人--四年间增加了1788人 。 但需要看到的是 ， 在读学生数量的增加 ， 有两个关键要素 。
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一方面 ， 华夏视听教育旗下的南京传媒学院 ， 前身是中国传媒大学南广学院 ， 在业内具有较高声望 。 但2019年南京传媒学院与中国传媒大学终止合作 ， 且计划于2021年更名 。 失去了中国传媒大学的"金字招牌" ， 华夏视听教育能否继续保持对学生的吸引力 ， 目前来看存在较大不确定性 。
另一方面 ， 最近四年华夏视听教育的学费基本没有变化 ， 学费区间在14000-18000元 。 与行业中其他机构相比 ， 这样的收费标准近乎公立高校 。 而营利性的传媒艺术类民办学校 ， 学费普遍高达4-6万元 。 从好的方面说 ， 脱离中国传媒大学后 ， 华夏视听教育对旗下高等教育业务拥有更灵活的定价权 ， 可进一步提高学费水平、增加收入 。 但从"硬币的另一面"来说 ， 此前"中国传媒大学下属学院+低学费"的双重吸引力可能消失 ， 南京传媒学院未来在业务发展上或将面临挑战 。
在沟通会上 ， 华夏视听教育表示 ， 希望在未来4-5年间学生数能够达到3万人 。 但这十分考验华夏视听教育接下来在影视制作、造星成果等方面的表现 。 一旦长时间无法创造话题性较强的作品、无法给予新人足够丰富的成名机会 ， 对华夏视听教育的冲击可想而知 。
在双主业之外 ， 华夏视听教育还试图进一步完善产业链条 。 在沟通会上 ， 华夏视听教育表示 ， 公司将重点发力传媒艺术培训板块 。 年龄在6-16岁之间 ， 包括中文戏剧、英文戏剧、舞台剧等等 ， 布局从少儿到中小学、高中到准备大学艺考的人群 。 但一方面 ， 这部分业务暂时并未给营收带来实质性贡献；另一方面 ， 素质教育赛道竞争激烈 ， 华夏视听教育能否成功突围、打造营收的第三极 ， 还需时间检验 。
疫情之下 ， 影院停业、停课停学 ， 这些都对华夏视听教育产生冲击 。 但即便如此 ， 华夏视听教育仍然获得了资本市场的追捧 。 "明星工厂"的故事具备巨大潜力 ， 也是目前资本市场非常稀缺的题材 。 但顺利讲通这个故事 ， 需要强大的影视制作支撑 ， 更需要显著的成果 ， 华夏视听教育的前路依然漫长 。
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