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股票行情|进军羊奶、供应商集中 纽曼思三刷IPO能否登陆港股？( 二 )


值得注意的是 ， 纽曼思并不参与制造产品 ， 而是向供应商采购DHA与益生菌成品产品 。 招股书显示 ， 纽曼思的供应商主要包括中国原材料(包括DHA(藻油)(最终来自美国)、维生素、多维营养素及藻钙)供应商 ， 中国、美国及香港的进口成品DHA产品及益生菌供应商与中国的制造及包装服务供应商 。
第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清在接受中新经纬客户端采访时表示 ， 纽曼思的核心产品开发能力存疑 ， 同时产品单一 ， 对DHA产品及上游供应商依赖严重 ， 经营规模显著偏小且存下滑趋势 ， 可持续经营能力存在不确定性 ， 这也可能是前两次赴港上市失败的原因 。
截至目前 ， 纽曼思上游直接供应商来自国内三家企业 ， 但该供应商的最终原料供应商则来自美国、英国与瑞士 ， 生产DHA、维生素与藻钙产品 。
【股票行情|进军羊奶、供应商集中 纽曼思三刷IPO能否登陆港股？】根据DHA(藻油)产品的原产地 ， 母婴DHA(藻油)市场可划分为由国际业者及国内业者推出的产品 。 招股书显示 ， 于进口成品DHA产品而言 ， 美国工厂或新西兰工厂使用源自美国最终原料供应商的主要原材料 ， 生产成品DHA产品 ， 以提供给供应商A(中国保健品供应商) ， 即纽曼思的直接采购对象 。

股票行情|进军羊奶、供应商集中 纽曼思三刷IPO能否登陆港股？
本文插图

图片来源招股书
“保健品、奶粉对食品安全要求高 ， 如果通过供应商代工 ， 很难确保其安全性 ， 随着人们对健康意识的提高 ， 消费者很难相信其质量 。 ”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬接受中新经纬采访人员采访时表示 。
截至2016年、2017年、2018年及2019年12月31日止4个年度各年以及截至2020年6月30日止6个月 ， 纽曼思向其5大供应商作出的采购分别占其总采购额约99.2%、96.3%、94.0%、97.8%及99.0% ， 而向最大供应商作出的采购则分别占其总采购额的约53.4%、45.5%、38.6%、56.1%及61.7% 。
供应商高度集中成为纽曼思风险因素之一 。 而纽曼思也在招股书中坦言 ， “虽然其已与若干主要供应商订立长期供应协议 ， 但不保证其将继续向公司供应产品或以优惠价格供应产品 。 纽曼思依赖主要供应商供应产品 ， 如出现任何供应不足、缺失或延误的情况 ， 将对公司的业务及经营业绩有重大影响 。 ”
乳业专家宋亮在接受中新经纬客户端采访时表示 ， 纽曼思仅仅是一个贴牌品牌代理商 ， 其产品由国外的生产商与原料商供应 ， 对国外供应商的依赖程度较高 。 国外成人或幼儿营养保健产品的发展成熟 ， 纽曼思委托国外厂家代工 ， 在一定程度上能够降低成本 。
同时 ， 宋亮指出 ， 纽曼思作为贴牌的品牌代理商 ， 缺乏对生产工厂安全性进行监管 ， 一旦出现问题 ， 其作为品牌方需负首要责任 。 另外 ， 国际原料供应紧张、国际贸易政治关系的不稳定也会造成原料供应商大幅涨价的行为 ， 对品牌代理商影响巨大 。
“尽管问题明显 ， 但纽曼思短期内无力解决这些问题 ， 只能重新等待第三次IPO的时机 ， 希望通过融资扩充产品线增加羊奶业务 ， 以减少对进口DHA产品与产品供应商的依赖 。 ”况玉清表示 。
羊奶可促进业务持续增长？
随着市场竞争压力加大 ， 为了增加市场份额 ， 纽曼思将目光投向了羊奶产品市场 。 此次上市 ， 纽曼思计划将部分募集资金用于寻求对澳大利亚或新西兰羊奶产品公司的策略性收购机会 ， 借此扩大产品组合 。
纽曼思在招股书中解释 ， 羊奶被视为最接近人类母乳的替代品 ， 且致敏原较少及具有各种实际益处 ， 包括促进食物营养吸收 ， 而公司目前既有产品未能提供该主要功能 。
策略性收购后 ， 纽曼思打算从第三方供应商采购羊奶成品产品或与第三方制造商合作生产羊奶产品 ， 不同年龄及性別人士引入羊奶产品 。


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