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健康|德展健康交易设计暗藏玄机 大股东高质押危机待解( 二 )


然而 ， 今年6月开始 ， 德展健康股价开始缓慢上涨 。 尤其在7月 ， 一度突破7元/股相对高位 。 巧合的是 ， 当月公司也频繁发生大宗交易 。
根据东方财富的龙虎榜 ， 今年以来 ， 德展健康50次上榜大宗交易 ， 该数据在去年为12次 。 7月进入一个高峰期 ， 发生25笔大宗交易 ， 翻倍去年总和 。
无论是谁在买入德展健康 ， 公司股价走稳 ， 让陷入质押危机的大股东 ， 稍微放下悬着的心 。
第一张多米诺骨牌
德展健康现在的困局 ， 始于去年9月的全国集采 。， 德展健康控股子公司--北京嘉林药业股份有限公司（以下简称"嘉林药业"）的阿托伐他汀钙出局 。
阿托伐他汀钙 ， 别称阿乐 ， 是辉瑞立普妥的仿制药 ， 专治心脑血管疾病 。 2018年以前 ， 原研药立普妥受知识产权保护 ， 独步国内医院 。 保护期过后 ， 当年集采大会上 ， 嘉林药业独家中标 ， 迅速在样本医院的市场份额中 ， 拔得头筹 。
根据2018年报 ， 德展健康实现营业收入32.91亿元 ， 同比增长48.22%；净利润9.31亿元 ， 同比增长16.73% 。 其中嘉林药业的收入就达到32.9亿元 ， 由于阿乐为其最重要的产品 ， 小小的药品成了决定公司成败的关键 。
去年集采大会的出局 ， 如第一张多米诺骨牌 ， 引发一系列连锁反应 。 当年投标时 ， 公司报价0.55元/片 ， 但齐鲁制药给出0.12元/片 ， 在这场价低者得的竞争里 ， 后者与新安药业、乐普医药共同拿下采购大单 ， 留下嘉林药业落没的身影 。
失去大单的嘉林药业 ， 不仅业绩遭受重创 ， 还牵连德展健康收到深交所的问询 。
根据去年报告 ， 德展健康去年营业收入17.74亿元 ， 同比下降46.06%；净利润3.37亿元 ， 降幅更是高达63.79%；嘉林药业仍是最大业绩贡献来源 。 资本市场率先用脚投票 ， 股价开启下行通道 ， 倒逼大股东几乎质押全部股权 。
深交所的问询 ， 主要针对阿乐失标 ， 要求德展健康详细说明集采前后的药物销量、单价、总额、前五名客户等情况 。
对此 ， 德展健康给出清单 。 2018年 ， 阿乐销量1.91万盒 ， 带来32.44亿元收入；2019年 ， 两项数据分别为2.35万盒 ， 17.26亿元 。 同时解释：尽管去年销量上涨 ， 但受到单价大幅下调影响 ， 每盒从16.98元调整为7.35元 ， 造成销售总额断崖式下滑 。
然而 ， 德展健康在回复函中强调 ， 阿乐的用药群体忠诚度高 ， 今年一季度 ， 药物在零售终端的市场销售情况良好 。 而无论是回复函或一季报 ， 德展健康再未披露任何数据 。
相反 ， 阿乐的竞争对手辉瑞 ， 在今年半年报表示 ， 尽管立普妥失去集采 ， 但前六个月该药品在中国的销势非常强劲 。 《投资者网》就阿乐销售是否真有回暖的事实 ， 向德展健康求证 ， 截至8月5日 ， 对方尚未置评 。


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