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站|站在在财富管理的新起点,投资者教育和改变客户“认知”是净值化财富管理的钥匙

8月8日,为期四天的诺亚财富领军者线上峰会正式拉开帷幕 。 首日峰会热点纷呈,累计观看人次超百万,合众集团合伙人、前国际金融协会理事长查尔斯·达拉雷、中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬分别从全球宏观经济、中国经济形势视角进行了精彩解读,诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波分享了对于中国财富管理行业新起点的思考和洞察 。
8月9日将会聚焦二级市场投资,邀请景林资产、鹏扬基金、鹏华基金、中庚基金、清和泉资本等机构的明星基金管理人,线上分享他们的投资策略、市场前瞻 。
站|站在在财富管理的新起点,投资者教育和改变客户“认知”是净值化财富管理的钥匙
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中国财富管理行业正在经历一场变革,新冠疫情加速了这场变革,而2012～2019年,以资金池和刚性兑付为核心大发展的银行理财业,处于这场变革的核心 。
随着2018年的“去杠杆”和2019年的理财乱象大整顿,2020年的疫情推动,资管新规所推动的“净值型,组合型”产品,已经快速成为中国财富管理行业的主流产品,客户的新需求产生,超过了行业的预期,诺亚财富认为,面对不可阻挡的净值化的趋势,财富管理的关键在于帮助客户认知投资过程,而不是替客户选择;
资管新规虽然多次延长了最后的整改期限,但是过去的非标类固收产品已经在正规的财富管理基本停止了供给,而银行财富管理部门由于理财师的技能和过去的客户习惯尚未转变,导致新的净值型产品卖不出,老的非标类固收型产品没有供给,随着资管规模下降、客户流失,财富管理部门,一方面埋怨资管部门设计不出好产品,一面只能靠卖一些现金管理类理财和房地产信托充量 。 银行的资管部门也很焦急,他们面临着压缩老产品规模的压力,净值型产品销售几乎比预期收益型产品少一个数量级,资管规模能持续下降;另一方面,银行资管又担心脱离母行成为理财子公司以后,销售渠道需求的长期变化带来的规模持续下降 。
财富管理端在大力将产品驱动的理财师培养为投资顾问,资管端在大力拓展机构客户和加强线上渠道,市场、客户和行业的从业者心态都在变化 。 尽管财富管理行业是以客户为中心,资管行业是以产品为中心,但两者毫无疑问是在一个产业链上 。 静态地看,问题是无解的 。 只有理解环境变化,沿着产业链的价值来源,发现在新环境下的价值链,才能豁然开朗 。
财富管理部门的管理者和理财师们固执的习惯判断:“过去喜欢非标类固收的理财客户风险偏好很低,无法接受亏损,因此净值波动的产品是不适合客户需求的 。 ”但是随着这次新冠疫情推动的全球资本市场行情,理财师们发现这些客户大量加仓了股票型基金,而且客户对于净值型组合型的债券基金和股债混合型基金的接受程度和接受速度超越了理财师的认知,加之传统的非标类固收市场主流参与者信托等机构的持续资金池产品暴雷或者出现即将暴雷的风险,理财师们开始认识到,这可能不是客户的风险偏好高低问题,而是对于行业风险认知和理解的问题 。 风险是一种不确定性,当人们认知到这种不确定性有利于自己时,就会成为一个风险偏好者;相反,就会是一个风险规避者 。
财富管理和资产管理行业有三个特点,作为行业的从业者,必须要有所理解:第一,在其他几乎所有行业,判定产品好坏很大程度上是通过客户的使用体验,但财富管理和资产管理行业绝大多数时候,绝大部分客户其实没有办法立即判断某个产品到底好还是不好,也没有办法判断得到的服务是优秀的还是劣质的 。 不光是客户、监管者,从业者都无法去判断资产管理业另外一个产品、另外一个服务的质量水平 。
第二,在财富管理和资产管理的产品和服务定价结构中,没有完全反映客户的利益 。 资管行业的基金经理报酬很高,很多时候脱离了对客户财富增长的贡献,而实际上能为客户提供的服务非常有限,不管是不是真正为客户赚到了钱,无论怎样的结果都会收管理费 。 赚钱时收钱,亏钱的时候也要钱 。


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