博时基金|博时基金魏凤春：A股短期震荡 或可关注科技方面
在内部基本面坚实的基础上 ， 虽然外部冲击不断 ， 但不会根本影响我们核心的资产配置 。 疾风知劲草 ， 继续将科技当成战略性配置 ， 继续增配随需求修复而来的周期品 。
增长方面 ， 经济数据持续有超预期表现 ， 以人民币计价的出口创两位数增长 ， 为年内新高 。 疫情防护和电子产品继续保持强势 ， 此前修复较慢的家具、灯具、服装、汽配逐渐加速修复 。 对美澳出口加速增长 ， 还未受到与美澳关系紧张影响 。 疫情期间 ， 中国唯一“正常核心供应大国”地位凸显 ， 8月15日 ， 中美会评估近期经贸协议执行进展 ， 中性预期下 ， 双方应该不至于对此前达成的一阶段经贸协议做出大的调整 。
流动性方面 ， 货币政策趋中性 ， 制造业贷款大增有望推动制造业加快修复 ， 央行的二季度货币政策执行报告与政治局会议基调基本一致 。 从趋势上看 ， 社融和信用将逐渐触顶回落 ， 这与投放节奏有关 ， 但只是温和地正常回落 。
政策方面 ， 国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》 ， 政策的高端导向比较明显 ， 越高端越优惠；针对全产业链企业 ， 从芯片设计扩展到封测、设备、材料等全产业链环节 。 近期美国针对中国的科技企业加快了攻势 ， 在外部的极限施压之下 ， 国内的政策支持将逐渐出台；国产替代的逻辑有望进一步深化 ， 涉及的面会更广 。
具体来看 ， A股方面 ， 基本面支撑明显 ， 货币政策温和 ， 周期继续修复 ， 科技受到政府明确支持 。 交易层面 ， 资金市特征逐渐弱化 ， 在美国冲击下 ， 市场将维持震荡 。 或可继续围绕经济修复进程进行行业和风格布局 。
港股方面 ， 短期港股的扰动有一定出清 ， 国内援助香港防疫 ， 粤港澳大湾区建设加速 ， 港股有望出现一定的修复 。
债券方面 ， 已经公布的7月经济数据持续向好 ， 而且部分数据有一定的超预期 ， 经济基本面和政策对利率整体有不利影响 ， 或可继续坚持短久期高票息策略 。
原油方面 ， 当前供需面变化对油价影响整体相对偏中性 ， 预期短期油价难有表现 。
黄金方面 ， 地缘政治因素影响增大 ， 通胀预期升温对金价形成支撑 ， 流动性状况或也有利于金价 。
基金有风险 ， 投资需谨慎 。
【博时基金|博时基金魏凤春：A股短期震荡 或可关注科技方面】
（责任编辑：任刚 HF008）
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